实物量高频数据框架(2024年更新) 原图定位 如今 2023 年已过,本报告旨在复盘过去一年投资施工领域相关的实物量指标表现,交叉验证本实物量高频跟踪框架的指引效果,剔除表征效果不佳的指标,同时引入水泥直供量、商品房去化速度、庞源指数等新的指标,并尝试构建 12 个重点化债省市的基建实物量跟踪指标体系。复盘全年,23 年 5 月前,无论基建还是房建市场均表现出报复式修复,春节假期后一定期间内各项指标同比均表现较好,CI 建材板块相对沪深 300 出现一定超额收益,最高为 4.8%(2 月 20 日);5 月后,受制于资金偏紧等因素影响,房建、基建增速均有回落。房产销售偏弱背景下,23 年 CI 建材板块较沪深 300 超额收益-9.1%。全年看,房建、基建实物量表现偏弱,基建实物量略好于房建。但房建板块 2023 年二手房销售维持较高景气,有望拉动 2024 或此后存量装修需求活跃增长,中长期建材存量装修市场或带来增量需求。此外,水利板块 23 年新签订单和投资较好,但实物量整体偏弱,也有望在 24 年陆续落地。