美国页岩油生产商经营性净现金流、资本开支(十亿美元)以及自由现金流为正的页岩油企比例(%) 原图定位 80%~90%的页岩油生产企业自由现金流为负。从历史数据来看,无论是在高油价还是在低油价时期,大部分页岩油生产商的自由现金流(Free Cash Flow,CFO-CAPEX)长期为负值。这是由于在高油价时期(2011 年至 2014 年),页岩油公司的收入较高,但企业不顾成本地加大资本开支,导致自由现金流为负;在低油价时期(2015年至 2016年),页岩油公司相应缩减资本开支规模,但由于运营收入过低,导致自由现金流仍为负。