2022年1-11月京唐港价格中枢明显上移(元/吨) 原图定位 行业投资策略 四季度无需悲观,需求预期改善煤价有望修复。政策利好持续发力,需求存在修复预期,一揽子政策逐渐落地,若地产投资需求改善,基建投资需求持续发力,四季度煤焦钢产业链环比有望改善,需求预期改善带来价格修复。在当前需求较弱情况下,炼焦煤价格有所回调,但价格中枢依然维持高位,2022年 1-11月,京唐港炼焦煤均价 2852元/吨,相比 2018-2021年已经大幅上调。同时,海外炼焦已触底反弹,炼焦煤当前需求已处最悲观阶段,四季度需求环比有望改善,需求预期改善煤