2014年至2023年友邦保险及内陆主要上市险企ROE水平对比(%) 原图定位 ROE 随公司归母净利润变化而发生明显波动,2023 年复苏态势显著。(1)ROE=净利润/净资产,受净利润变化影响较大,从 2014 年至 2021 年,公司 2015 年、2018年及 2020 年归母净利润为负向增长,也使得公司这三年 ROE 下滑,而其余年份公司 ROE 均在 10%以上。从 2014 年至 2021 年公司 ROE 算术平均为 11.2%,反映出公司较强的盈利能力。(2)受 2022 年归母净利润大幅下滑影响,2022 年公司 ROE仅为 0.6%。在新会计准则下,公司对净利润进行重述,重述后 2022 年公司 ROE 为7.5%,2023 年 ROE 为 9.1%,同比提升 1.6pct,盈利能力有所回升,但相较于疫情前水平仍有增长空间。(3)对比同业,公司 ROE 稳健性较高。对 2022 年净利润重述后,友邦保险 2014-2023 年的 ROE 标准差为 2.7%,仅高于中国太保,稳健性较高。