2014年至2023年友邦保险总加权保费收入(亿美元)及增速 原图定位 总加权保费收入维持多年正向增长,2020 年后受疫情影响增速下滑。(1)从 2014年至 2019 年,友邦保险总加权保费收入始终保持高速正向增长,6 年间总加权保费收入从 192.1 亿美元增长至 340 亿美元,CAGR 为 12.1%。(2)2020 年后,由于受到疫情影响,公司总加权保费收入增速放缓,2020 年及 2021 年增速均为 4.1%。2022年随着疫情影响加剧,人均可支配收入下滑,保险产品需求也有所降低,全年保费收入下滑 1.9%至 361.8 亿美元。(3)2023 年以来,市场逐渐好转,公司总加权保费收入也恢复正向增长,2023年全年友邦保险保费收入379.4亿美元,同比增长 4.9%。我们认为,友邦保险凭借其在亚太地区多市场发展的优势,可有效缩减因单一市场发生黑天鹅事件的影响,这也是友邦保险相较于其他 A 股上市险企而言,具备的独一无二的优势。