我国分电源新增装机投资额 原图定位 新增装机带来的额外资本支出将进一步抬高建设主体的资产负债率。能源基建行业属于典型的重资产行业,建设能源基础设施需要大量资金支持。根据前文预计的单位装机成本和新增装机容量,仅考虑新增风电、光伏装机,2023-2030年期间,每年将新增约11,200-14,500亿元的资本开支。由于当前能源基建项目建设的资金主要来源于债务融资,大量的资本开支会进一步抬高能源企业的资产负债率。当前,申万风力发电、光伏发电行业内企业的平均资产负债率在 60%左右,部分企业超过 70%,能源行业的整体资产负债率维持在较高水平。