《旭日之城》营收与销售费用(亿元,%) 原图定位 稳扎稳打,成长潜力突出。根据公司 19-22 年报,1)流水与 ARPU 整体呈现稳步增长态势,3Q22 和 4Q22 分别实现流水 6.5/6.6 亿元;ARPU 分别为 60/64 元。2)增速方面,19-22 年收入的 CAGR 达 120%。3)活跃用户数量上,22 年末的活跃用户数为 345万,较 19 年末的 148 万增长超 2 倍。