上海保税区铜库存(万吨) 原图定位 全球铜显性库存降至历史低位。2020Q1 因受疫情影响,全球铜需求大幅受挫,全球铜累库明显。而在 2020 年 4 月后,中国疫情被有效控制后经济逐步复苏,以及欧美经济重启后,全球的铜需求快速回暖。需求景气、供应受限,再叠加有关机构对铜的收储,使全球铜进入一个快速去库存的阶段。全球三大交易所的显性铜库存(SHFE+LME+COMEX)自 2020 年 3 月的 63.03 万吨的高点下降近 32.5 万吨至 2021 年 3 月初的 30.54 万吨,已接近历史的最低点;上海保税区铜库存目前也维持在 36.55 万吨的历史较低水平。而在 2021 年一季度全球铜消费淡季的情况,全球三大交易所铜库存的累库要低于往常年份,也显示了当下全球铜供需的紧张状况。