日本三大房企现金及现金等价物规模(十亿日元) 原图定位 泡沫经济后,日本主流房企降低存货水平,提高现金储备。泡沫经济时期,货币超发、地价上涨,房企依靠高杠杆、快周转的模式 迅速扩大业务规模,存货和负债水平迅速上升 。泡沫经济结束后,房价快速下行,房企高杠杆、快周转的模式难以为继,日本房企开始出售闲置的土地资产,降低存货水平。同时,日本房企也普遍选择提高现金储备,通过短期抛售资产回笼现金、制定了降负债的中长期量化目标。以日本三大主流房企三井不动产、住友不动产、三菱不动产为例,泡沫经济后其存货水平经过 10 年以上的压降,随后才开始随着业务规模的重新扩大而提升;与此同时,其现金储备量也开始持续提升。