图表73中国电解铜产量及累计同比 原图定位 全球增量矿山项目投产时间集中在 2023 年,预计 2024 年主要增量为投产产能的全年释放。2023 年是全球矿山投产的高峰,但由于 2023 年年初矿山干扰频发,导致 2023 年实际矿山增量不及预期。预计 2024 年主要的矿山增量体现为新项目的产能爬坡和全年满产的阶段,根据我们前期发布 2024 年有色金属策略报告之一《贵金属、基本金属仍是主要配置方向》,假设项目进度完全符合预期,2024 年预计矿产铜产量增加约 71 万吨。预计进入 2024 年之后,矿山产能扩张逐渐平息,冶炼产能进入集中投放期,为期 2 年半的冶炼端较矿山端偏紧的格局即将出现拐点。