图表16银保趸交规模保费市场份额(按公司类型) 原图定位 2014-2015年,央行连续降准降息,银行存款和理财产品收益率下降。原保监会 2015年将万能险评估利率上限从 2.5%提升至 3.5%,保证利率同步市场化;而万能险实际结算利率更高、现金价值较高、投保人退保成本较低,在这一时期规模迅速扩大。部分中小险企尤为激进,保费规模扩张快、灵活度高,使用万能险资金在二级市场频繁竞价参与举牌,加剧二级市场短期波动。同时,万能险实际负债久期较短,在进入给付期后,如进行股票减仓将进一步加剧二级市场波动。因此,原保监会 2016年连续发文、规范中短存续期人身保险产品销售;同时,2017年“134”号文拉长两全险和年金险产品返还期限、限制产品返还比例,2019年《商业银行代理保险业务管理办法》再次强调产品销售规模占比上限,银保渠道规模型保险产品销量大幅下降。“银保七雄”的银保新单(尤其是趸交业务)保费及其市场份额在监管规定的关键时点(2017年和 2020年)出现明显下滑,受政策影响较大——2017年银保总新单、期交新单和趸交规模保费分别同比-42.3%、+3.3%、-45.3%,市场份额分别降至 45.9%、34.7%、47.8%;2020年新单规模分别同比-37.9%、-3.9%、-42.4%,市场份额分别进一步降至39.3%、28.9%、42.7%。但近年来,在规范中短存续期业务规模占比的监管政策引导之下,“银保七雄”新单规模保费呈现出期交新单占比提升的趋势——2021年期交新单和趸交规模保费分别占比 19.6%、80.4%(趸交规模保费占比较 2015年下滑 17.8pct)。