公司公开市场债券发行 原图定位 公司财务结构整体相对健康,货币资金对短期有息负债的覆盖率长期保持在 1.7 以上,2019年末高达 1.8,远超行业平均水平。有息负债以长期负债为主,2019长债占比 65.6%。从融资渠道来看,2019 年末融资余额中占比较高的途径为银行贷款(占比 39.2%)、关联方借款(占比 31.7%)、公司债(公开发行 5.5%、非公开发行 7.9%,合计 13.4%)、其他融资(占比 6.5%)等等,其中关联方借款占比相比 2018 年大幅提升了 10.1 个百分点。2019 年 6 月“联合评级”上调公司主体评级至 AA+,央企背景叠加规模扩张提速,公司融资优势有望持续显现。