道富环球权益类投资占比很高 原图定位 在全球范围来看,头部银行系资管公司的权益类资产投资比例远高于国内银行。截至 2018年底,专注托管和资管业务的道富环球投资权益资产占比高达 61.5%,道富也是 AUM最大的银行系资管公司;摩根大通投资权益资产占比为 19.3%、UBS为 36.5%,纽约梅隆银行占比为 25.3%;法国巴黎银行资管业务中权益投资占比 7%(不含财富管理中权益资产)。德意志银行 2014年投资权益资产占比为 16.5%,法国外贸银行 2011年投资权益资产占比 15.3%。无论欧美,海外银行系资管公司的权益投资占比均远高于国内非保本理财权益类占比,原因何在?我们认为是客户结构(资金来源)起决定性作用。