全球电商BNPL的TPV规模或持续攀升 原图定位 SEA-6 市场空间庞大,数字贷款业务有望兑现潜力 电子支付:线上与线下采用率提升空间较大。SEA-6(此指 SeaMoney 覆盖的东南亚六国) 中的无现 金交易占比达 41%,而中国与美国均在 80%以 上。参考中国电子支付的发展历程(2004年淘宝驱动电商交易,到2010年后期线下场景推动移动钱包增长),我们认为SEA-6现在仍处于电子钱包采用率的初期,其电子钱包渗透率(15%)远小于中国(54%)。