全球前十大药企资本开支强度变化 原图定位 药明生物成立的 13 年期间,在“R”“D”“M”三领域持续完善,自 2017 年上市以来在 ADC、疫苗、单抗、多抗等领域多角度发力,产能从 2017 年的 3.5 万升已经增长至2022 年的 26.2 万升。我们认为,随着大药企去产能、外包率提升,药明生物有望持续实现远超行业基准的快速增长。