图8.浩洋股份各产品毛利率 原图定位 自主品牌放量+产品结构优化,盈利中枢显著抬升。从产品结构来看,公司主要产品舞台灯光设备收入毛利率显著高于其他产品,且公司持续推出满足市场需求、品质更强、功能更完善的新产品,高附加值的中高端产品占比不断提升,带动公司整体盈利能力向上。从渠道结构来看,2017 年公司完成法国 AYRTON 的 100%股权收购,以 OBM 模式加速开拓欧美高端市场,自有品牌 AYRTON 能够享受品牌议价,公司整合良好,OBM 毛利率显著增长。2017-2022 年,公司毛利率自 40.78%增长 9.40pct 至 50.18%。费用方面,由于公司外销业务占比较大,在人民币贬值背景下,汇兑收益增长使得财务费用率降低,2017-2022 年下降6.93pct。同时公司积极降本增效,叠加规模效应,期间费用率有所下降,2017-2022 年自28.10%下降 13.35pct至 14.75%。