刚果(金)钴资源可开开采年限随产量提升而下降 原图定位 再生钴或将“后发制人”,钴矿地位在成本上或受挑战。受制于陆地钴资源储备薄弱,全球钴资源可开采年限持续走低。假设至 2025 年全球钴消费增至 30 万吨/年,预计钴资源产储比将进一步降至 20x,同时在产矿山品位降低将推升钴供给成本。另一方面,未来 3 年将迎来动力电池报废量爆发期,矿端供给成本上移叠加动力电池回收成本降低双重影响下,再生钴有望在钴供给中占据更为重要位置。与此同时,有限的钴资源开采年限对支撑企业长稳运营具有时效性。从产业链上看,仅依靠上游钴资源供给一方面难以长稳确保企业盈利能力增长,另一方面地方政策风险与产品价格高波动性额外企业利润的确定性。