图4、多地披露2024Q1专项债发行计划（亿元） 原图定位

3）符合条件的城中村改造项目 纳入专项债支持范围，可能带来一定发行增量，我们预计 2024 年专项债额度可能与前有水平相当，发行节奏将好于 2023 年，实物工作量有望在当年实现落地。就发行规模和结构来看，部分省份地方专项债还债压力上升，预计 2024 年专项债发行规模与前有水平相当，但考虑到“三大工程”建设在稳投资中的重要作用，及符合条件的城中村改造项目纳入专项债支持范围，该部分或存在增量，结构上新增专项债中用于基建项目的比重可能也有所提升。就发行节奏而言，根据此前 10 月份人大常委会第六次会议的决定，授权国务院提前下达部分新增地方政府债务限额的上限是 60%。从往年提前批专项债下达情况来看，提前批额度占当年新增地方专项债额度比重也基本在 35%以上，判断 2024年提前批专项债或也有万亿级额度。截至 2024 年 1 月 4 日，已有 11 个省份及部分城市公布 2024 年一季度或 1 月地方债发行计划，规模合计 4069 亿元，山东省、湖北省等省份计划发行金额超过 2023 年同期实际发行金额，预计 2024 年专项债发行节奏将快于 2023 年，叠加万亿国债及 PSL 投放，推动实物量在当年即实现 落 地。