文化纸太阳纸业2019Q3净利润增速率先企稳 原图定位 具体来看,包装纸与文化纸收入与业绩增速企稳回升,生活用纸增速趋缓。根据 2019 年公司季报数据,包装纸与文化纸在 2019Q2 收入与业绩增速触底后开始回升;其中,文化纸龙头太阳纸业净利润增速率先于 2019Q2 转正,主要是旺季纸价提升带动收入增速回升的逻辑,预计 2019Q4 将延续这一趋势。2019Q2 开始,受原材料木浆价格下降导致竞争激烈,生活用纸收入增速环比略有放缓,但另一方面,净利润增速受成本压缩而显著提升,预计未来木浆价格将继续保持低位,净利润增速有望稳步提升。