健身房/训练服/运动自行车/体育门票/登山露营装备规模略有上行(亿日元) 原图定位 体育市场规模于 1992 年见顶,登山/露营等户外活动崛起。日本的体育市场在1992 年达到 6.0 万亿日元,成为历史最高峰,此后伴随经济变迁规模一路下滑,2019年市场规模为 4.2 万亿元,较 1992 年下滑 30.5%。结合体育运动参与率和参与频次看,预计规模下滑与消费力下滑有关。分品类看,不同体育类别的规模分化,高客单价的保龄球馆、滑雪运动消费下滑,更加亲近自然、客单价低、入门门槛低的健身房/训练服/运动自行车/体育门票/登山露营装备等活动规模上行,1999-2019 年间的收入复合增速分别为 2.5%/2.0%/3.0%/1.8%/1.3%。从股价表现看,禧玛诺(专业制造和销售自行车零件、钓鱼具、滑雪板和高尔夫用品的跨国集团公司)以高业绩撑起高股价,1990 年至今股价涨幅超 8 倍;Goldwin(滑雪、户外、休闲和运动服饰等产品制造销售商)股价自 2012 年来表现亮眼,2012 年至今涨幅超 20 倍。