国内纸厂积极布局东南亚废纸浆产能，导致国内从 原图定位

随着美废价格修复，海外基地盈利优势有所削弱，但国内大厂在高端纸领域地位进一步稳固。禁废初期国内无法进口外废，导致国废价格中枢抬升，外废价格回落；随着国内纸厂东南亚产能陆续投产，外废需求有所修复，叠加美国供给减少，国废、外废供需实现再平衡，两者价差逐渐恢复正常，再生浆及海外原纸产能盈利优势削弱；但海外产能基本为大厂投放，优质原料壁垒逐渐建立，高端纸领域地位进一步稳固。