鲁能新能源非折旧成本偏高(元/千瓦时) 原图定位 规模效应提升有望降低相关运维成本。2021 年公司度电营业成本高于可比公司平均水平约 0.025 元/千瓦时,营业成本中非折旧成本占比约27.9%,度电非折旧营业成本高于可比公司平均水平 0.019 元/千瓦时,我们认为发电资产折旧相对稳定,表明公司运维相关成本等可能偏高。此外,通过当前单位员工运营装机规模(装机/员工数)仍有提升空间。我们预计伴随公司装机规模逐步提升,规模效应增强,通过集约化、智能化运维,有望减少单位运维相关成本。