图33生息业务收益率(%) 原图定位 低息客户存款为息差业务提供资金来源,两融业务赚取较高利息收入。证券经纪账户中的闲置客户资金转化为息差业务的低息银行存款,2023 年资金来源中,银行存款占比约 70%,存款成本受加息影响上升至 1.1%。从资产端看,生息资产中收益率最高的当属融资融券业务,2023 年达到 7.64%(加息影响,2020年之前最高可达 4.2%),远高于贷款业务的 4.1%。实际上,生息资产中除了规模最大的债券投资,两融是公司最主要的利息收入来源。