我国箱板纸消费量增速与宏观经济相关联(%) 原图定位 经济关联度较高,静待需求复苏。由于箱板瓦楞纸下游覆盖主要居民消费品领域,纸包装需求与我国社会零售额、GDP 增速等宏观经济指标具备较强关联性,2022 年宏观经济波动影响需求,箱板纸/瓦楞纸消费量分别同比-1.2%/+1.1%,包装纸行业需求增速放缓。2023年经营环境影响消退、场景式消费逐步复苏,1-8月我国社零总额累计同比+7.0%,我们预计内需复苏有望带动纸包装需求增长。