图28公司与PDF转云进程比较 原图定位 云化转型初见成效,有望复制 Adobe 订阅营收曲线。福昕软件于 2016 年开启订阅转型,随后四年之间订阅收入逐步攀升,2019 年福昕软件订阅收入已达到营收9.7%。根据 Adobe 财报数据,其于 2009 年开启订阅制转型,云收入快速增长,尤其是 2013-2015 年间云收入占比平均每年增长 17%,我们认为福昕软件有望复制 Adobe订阅营收曲线,通过云化转型进一步释放业绩。