全球PLLA注射项目数及增速 原图定位 “众人拾柴火焰高”,玩家有序扩容有望共同教育市场、做大总蛋糕。相较于玻尿酸的物理占位型填充/潜在交联剂残留风险/“馒化脸”风险,再生针剂理论上效果更自然/不易吸水肿胀/可完全代谢降解,相对优势突出。考虑到亚洲群体与欧美群体骨相差异,我们预计国内再生针剂需求或将远高于海外市场。21 年华东医药旗下“少女针”(PCL)、长春圣博玛旗下“艾薇岚”(PLLA)、爱美客旗下“濡白天使”(PLLA)获批,均有较快增长。24 年 1 月江苏吴中旗下 AestheFill 亦获批(PDLLA)。羟基磷灰石类产品如四川拜阿蒙旗下“菲林普利果冻针”、上海铭融医药旗下“悦龄塑冰冰针”亦开始逐步推广。再生针剂对医生注射手法要求更高、消费门槛亦较高,多玩家共同教育渠道、培训医生有助于更好打开市场天花板。