凯傲集团2022年收入拆分 原图定位 国际叉车龙头后市场业务体量大、占比高,国内企业还有较大提升空间。国际叉车龙头丰田以其完善的后市场业务著称,根据其 FY2023年报,2023财年丰田物料搬运业务中整车销售收入占比约 36%,租赁、售后支持等后市场业务营收约 518亿元人民币,在物料搬运业务营收中占比接近44%。另一国际叉车龙头凯傲集团的营收结构也与丰田类似,2022年凯傲集团营收中叉车销售占比约 33%,后市场服务占比约 33%,后市场服务营收约 276亿元。而国内叉车龙头企业的业务结构与国际龙头存在一定差异。根据安徽合力转债说明书,2019-2022H1,尽管合力后市场业务体量持续增长,但营收占比仅有 16-20%。合力与丰田、凯傲等全球龙头在后市场业务规模上的差距远大于整车销售规模上的差距。对标国际巨头丰田,国内企业的后市场业务还有较大提升空间。