年初至今中信机场指数跑赢沪深300指数23.1pct(截止11/30) 原图定位 机场:盈利有望进一步恢复,聚焦免税业态发展 2023 年回顾:对于免税前景的担忧仍未消除 2023 年民航需求持续恢复,机场净利润逐季改善,但机场经营还需国际航线和免税业务有更好表现,同时免税议价权或将进一步被压制,使得机场板块股价整体表现明显弱于市场。个股方面,国际航线和免税业务收入占比更高的机场表现相对较弱,年初至 11 月 30 日,美兰空港、首都机场、上海机场、白云机场分别下跌 70.9%、50.4%、37.8%、26.5%,深圳机场国内线占比较高,表现板块内稍好,下跌 13.4%,中信机场指数下跌 32.8%,跑输沪深 300 指数 23.1pct。