蕉下分渠道收入(百万元) 原图定位 Keep 有望通过拓宽高毛利品类和规模效应带动毛利率提升。目前 keep 配套运动产品中以健身装备为主,毛利率较高的服装和食品品类占比很低(从天猫旗舰店数据推测,预计在消费品的占比仅个位数),未来公司 1)将逐步拓宽服装和食品高毛利品类;2)随着收入规模增长,在供应链议价能力提升,供应端有降本空间;有望带动配套运动产品毛利率的提升。