2020H1中石油勘探开发板块资本支出同比-22% 原图定位 能源保供政策熨平周期,国内资本支出 2020 年仍有一定韧性。受益于国内能源保供增产政策,2020年三桶油资本支出下降幅度较上一轮油价周期显著降低,国内油服行业得以始终维持着的较高景气度。2020年三桶油合计资本支出约4400亿元,同比仅降低约 16%。与之对比,2015年国内三桶油资本支出降低超 30%。能源保供政策使得资本支出始终保持了韧性。