23M1-10全国广义基建投资累计同比+8.3% 原图定位 基建投资预计保持强度,预计 24年个位数增幅。23年我国经济延续弱修复态势,在地产基本面或将延续筑底的背景下,预计 2024年基建继续扮演稳经济的重要抓手,基建投资规模有望保持较好强度,主要原因:(1)财政加大支持力度,2023年 10月24日,中央财政拟增发万亿国债,计入财政赤字,有望对 2024年基建资金形成一定支撑;(2)城中村改造预计贡献一定基建需求增量,《广州市城中村改造条例(草案修改稿·征求意见稿)》提出城中村配套基建资金由市人民政府负责投入,不计入城中村改造成本,城中村加速推进有望贡献一定基建需求增量。另一方面,我们认为2024 年基建投资增幅或保持较小水平,主要约束方面在于:(1)地方政府财政支出有压力,原因是两方面,a-财政收入压力,尤其是土地出让金收入;b-地方政府的债务约束/监管未观察到明显边际放松;(2)保障性安居工程资金占比或提高,政策支撑保障房和城中村项目加速落地,我们预计保障性安居工程占专项债资金的比例或有所提高,或对基建领域资金来源有一定挤压;(3)近年基建较高的基数,如 22年/23M1-10广义基建投资完成额累计同比+11.5%/+8.3%。