图122.西南航空单位ASM燃料消耗量(加仑/座英里) 原图定位 西南航空保持机型迭代,进行燃油套保来降低油价波动风险。2000-2012 年布油价格上涨355.6%,西南航空单位 ASM 燃料成本上涨 256.7%,低于油价涨幅,公司对燃油成本的管控体现在两个方面,一是 1994 年发起的燃料对冲计划持续执行,利用燃料衍生品来降低价格波动风险;二是不断引进座位数更多、更节油的机型,公司于 2016 年末完成对老旧型号737-300、737-500 的出清,并于次年启用 737MAX 机型,同时执行 737-700 机型的退役。对比 737-500 机型,737MAX 可额外提供 53 个座位,且油耗比上一代 737 理论上低 14%,单位ASM 燃料消耗量呈下降趋势。