白卡纸价、内盘浆价、白卡纸行业毛利率走势(单位:元/吨) 原图定位 汇纸业计划再于南方市场新扩产能 100 万吨,APP 等因此主动降价带动白卡纸价自 18年4月的高点6700元/吨下跌至19年1月近5000元/吨的绝对低位(区间跌幅超过25%),出现行业性亏损,根据卓创资讯统计行业毛利率曾创下历史性低点-8.54%。2019 年伴随行业价格战趋缓,白卡纸价缓慢上扬,叠加原材料木浆价格持续下行,行业盈利迎来修复。我们认为,本次整合后博汇+APP 的白卡产能将达到近 600 万吨(市占率 52%),其定价话语权将发生明显变化、行业发展中不确定性因素明显减少,纸价振幅有望趋窄。