1988-1997日本LNG进口价(日元/吨) 原图定位 货币政策宽松叠加经济指标企稳,石油危机余波后公用板块短暂冲高。利率快速上升叠加政府限制融资,东证指数在 1989 年年底多次冲击高峰后,1990 年年初泡沫开始破裂,1993 年前公用板块与东证指数基本走势相同。但 1993 年公用板块与大盘均在贴现率的大幅下降,CPI 的短暂企稳与出口金额的触底反弹中有所获益。另一方面,第三次石油危机的余波逐渐结束,日本 LNG 进口价从 1990 年危机开始时的 28729 日元/吨降至 1993 年的18899 日元/吨,并且还在下降。但 1995 年《电力业务法》修订,发电市场自由化,引入独立发电商参与发电市场,叠加大盘由于日美贸易战基本结束而走高,公用表现则低迷。