新建和现有油气田上游投资(十亿美元) 原图定位 从全球能源上游资本开支角度上看,虽然全球油气资本开支呈现明显的提升,但是根据 IEA 的测算,实际反应的是全球油气项目成本的提升。2015-2020 年新的油气项目开发呈现下跌趋势,直到 2020 年以后才触底小幅反弹。资本开支主要集中在已经开发的项目上,这就导致传统油气项目随着时间的推移,成本在不断提升。因此我们认为即使未来油气资本开支不断增长,但由于油田投资成本的提升,实际带来的投资效果降逐步减弱。