美国页岩油生产企业资本开支及占比 原图定位 高油价下页岩油企经营现金流充裕,但资本开支仍维持相对谨慎。页岩油井产量具有高衰减性,单井产量在 3 个月内可达到极值,但在达到峰值后迅速递减,首年衰减率就高达 60%-70%。生产商需要通过不断打新井来维持高产量,而开采新油井所需的盈亏平衡油价较高,页岩油行业资本驱动特征明显。2014 年以来页岩油成本不断降低,但仍位于全球供给曲线右端。在 2014 年价格战中,美国页岩油企业完成了降成本的自我进化,近年来盈亏平衡价格已降至 45 美元/桶左右。从最近的情况来看,2022 年油价大幅走高带动美国页岩企业加大资本开支力度,整体投资活动现金流明显增加,然而,受全球碳中和以及新能源的冲击,页岩油企业更愿意产生自由现金流和股东回报以及消减债务,并不愿意过多的投入生产,因此整体资本开支提振力度较为有限。