毛利结构上看,无负压二次供水设备毛利占比超60% 原图定位 无负压二次供水设备为业绩支撑,变频二次供水设备比重持续走高。公司营收和毛利结构与公司设备销售情况相符,公司业绩基本来自无负压及变频二次供水设备,即楼宇二次供水设备,2018 年营业收入占比 88.7%,毛利润占比 89.3%。楼宇二次供水设备中无负压设备为支撑,2018 年营收占比 58.6%,毛利占比 61.8%。同时,变频设备占比逐渐增大,营收占比从 2014年的 9.1%提升至 2018年的 30.1%,毛利占比从 2014年的 7.8%提升至 2018年的 27.5%。