SMT贴装材料成本占比低 原图定位 3. 供给错配或持续至 2023年后,锡价仍将维持上行 3.1. 成本占比低,下游市场对锡价敏感度低 锡主要作为焊料、锡合金材料、锡化工品等应用于电子、合金、塑料等 锡业股份(000960) 领域,在下游成本中占比较小,因此对锡价格的敏感度较低,且几无可 替代产品;虽锡价自底部上涨超 200%,但并未明显抑制下游需求。以SMT 厂商光弘科技为例,2016-2017 年其锡制品成本占比约为直接原材料的 4-5%,原材料成本占其总成本(客户工料模式)约 11-13%,据此推算锡制品占贴装后的模组成本在 0.5%以下。锡化工产品(氯化亚锡、甲基磺酸亚锡、羟基锡酸锌等)在下游应用中主要作为稳定剂、阻燃剂、中间体等,用量较小;锡化工中占比最大的为 PVC 稳定剂,约占锡化工领域用锡量的 70%,而 PVC 热稳定剂中含锡量约为 15-20%。