现代金融市场中，买断式回购和质押式回购是常用的金融工具之一，它们能够有效地满足不同金融机构之间的资金流动需求，以满足金融管理和市场运行的要求，但由于其特定的功能属性，买断式回购和质押式回购存在着一定的区别。本文将具体分析买断式回购和质押式回购的基本区别。



首先，从交易形式上看，买断式回购的交易形式是单方面的，买方支付现金购买债券，在协议期内，债券将按照协议的有关细则归还现金，其交易过程不涉及第三方的物的有关认购；而质押式回购交易则需要参与第三方的担保。买方将债券押给卖方，卖方将抵押品以表决支付现金，在协议期满时，债券转移回买方，其交易过程涉及第三方的担保有关风险。

其次，从市场定价上看，买断式回购的定价机制是相对简单的，即买方根据债券的期限及其其他可能影响定价的因素，以债券未来重现价格作为交易价格，无需考虑其他参数因素；而质押式回购市场定价根据金融机构给予的抵押品的市场价值以及它们所能支持的现金流而定，定价要综合考虑这些参数，质押式回购较为复杂。

再次，从风险管理上考虑，买断式回购政策的风险控制手段较为薄弱，通常金融机构会采取现金流动性分析来衡量回购操作的风险，但是由于债券的重现价格不能精确确定，所以风险管理效果一般；而质押式回购则可以将抵押品作为临时的担保，因此对协议一边的风险敞口可以进行有效的管理。

最后，从资金流动上看，买断式回购只是一次性购买和归还，不进行购回之间的任何转存，金融机构操作买断式回购时，不会产生任何存款，资金流动量相对较小；而质押式回购则具有较强的资金做存功能，由于存入及取回抵押品操作代价较低，金融机构操作质押式回购时可以实现有效的资金池管理。

以上就是买断式回购和质押式回购的基本区别。买断式回购的有点是简单便捷，而质押式回购的有点则是政策风险管理效果佳和更有效的资金流动管理。这两种形式均具有一定的优点，不同金融机构根据实际情况选择适合自己的投资形式。