Smart Beta是什么？规模较大的Smart Beta基金有哪些？

2021-09-08 11:40:50 作者：C-C 2388

1 Smart Beta是什么

Smart Beta是以非市值加权为代表,通过透明的、基于规则或量化的方法,投资特定领域或目标,实现捕捉风险溢价、降低风险、提高分散度等目标的策略。自2005年提出以来，SmartBeta类产品获得了快速发展。

2 Smart Beta的投资方式

20世纪60年代，经济学家提出了CAPM模型，将投资的收益分为市场收益β和主动收益α。相应的，投资界也分为追求α的主动投资和依靠市场β的被动投资两种方式。在随后近半个世纪中，投资界诞生了以APT模型和Fama-French三因子模型为代表的一系列成果，投资者逐步认识到，除市场β外，股票的收益来源还可以被其他多个因子所解释。

2005年，Smart Beta投资理念被明确提出，专注于捕获具有投资价值的非市场β。受益于创新的理念与优秀的市场价值，Smart Beta产品在过去十五年间获得了极大的发展，备受全球市场关注。市场对于Smart Beta较为共识理解是:Smart Beta是以非市值加权为代表,通过透明的、基于规则或量化的方法,投资特定领域或目标,实现捕捉风险溢价、降低风险、提高分散度等目标的策略。随着学术研究的不断推进，小市值溢价、价值溢价、质量溢价等现象不断被发现，为实践Smart Beta策略提供了重要方向。

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3 Smart Beta策略

Smart Beta策略从非市值加权指数、因子投资、投资方式这三个方面来阐述

（1）非市值加权：以同样的成份股为基础，但是在成份股的权重确定上却采用其他的方式，比如基本面加权、最小方差加权、风险平价加权、等权重加权等。

（2）因子投资：因子的风险溢价是投资组合策略的收益来源。Smart Beta 策略用能够有效区分隔开市场特征的单一因子或者多因子的指标为选股的依据，这样形成的投资组合可以暴露特定的因子风险，从而获得相应的超额回报。

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（3）投资方式：Smart Beta是介于主动投资和被动投资之间的一种投资方式，这种表示也得到大多数机构的认可。Smart Beta策略的基础是基于规则的，该类产品的核心特征就是费率较低、成本较低、效率较高，拥有被动投资的特征，但是同时相对于传统的市值加权策略而言的话，Smart Beta 策略对于指数的管理更加主动化，对于成份股的选取和权重优化能够使投资者跑赢市场，获得超额收益。