1、什么是股票回购?

股票回购是指，上市公司采取债务融资或自有资金等方式，从证券市场上买入一定数量本公司股票的行为。公司在完成股票回购后，或者将所回购来的股票进行注销，或者将其作为库藏股保留，但库藏股不得参与每股收益的计算和分配。

2、股票回购方式

可转让出售权

可转让出售权是指实施股票回购将股票出售权与其所依附的股票进行了分离，从而使得股东在继续持有股票的同时，以约定的价格对这种出售权单独地进行交易。此外，由于可转让出售权有特定的发行数量，因此它在一定程度上限制了公司能够向其股东回购的股票数，从而避免了股东过度向公司出售股票，使得公司的股本结构保证稳定。

荷兰式拍卖回购

荷兰式拍卖回购于年在荷兰首次出现。上市公司采取荷兰式拍卖回购的方式回购本公司股票时具有很强的主动性，在上市公司宣布股票回购计划后，由持股股东向上市公司提出自己的报价以及愿意出售的股票数，而后由上市公司对股东意愿进行统计，最后以此确定最终的回购价格和回购数量。

固定价格要约回购

它主要是指上市公司在某一特定时期向公司股东发出回购要约，该要约对公司将要收购的股票数量以及收购价格等内容提出了详细的规定。上市公司为了在短期内尽快购回较大金额或较高比例的本公司股票，这类型的股票回购往往会向股东提供一个高于股票同期市场价格的要约价格。与此同时，由于要约价格明显高于股票市价，固定价格要约回购向市场传递了一种股价被低估的信号。Comment和Jarrell通过对比发现，相较于以公开市场回购方式进行的股票回购，固定价格要约回购具有更大的公告效应，从而通过这种方式回购股票的上市公司向市场传递了更强的股价被低估的信号。

公幵市场收购

公幵市场收购是指上市公司通过证券交易所或其他证券经营机构，以集中竞价交易的方式在公开证券市场购入本公司的股票。提到，在西方资本市场，上市公司主要通过公开市场收购的方式进行股票回购，例如在美国，以上的公司以此方式在证券市场上购回了自身发行的股票。但是与其他回购方式相比，公幵市场收购的回购比例大多比较小。这是由于如果上市公司以公开市场回购的方式大比例地购回本公司股票，则会对公司的股价会产生很大的影响，将不利于市场的稳定。

私下协议回购

协议回购是上市公司在场外市场与持有本公司股票的投资者进行协商，就回购数量、回购价格等方面内容达成回购协议，然后以此购回本公司股票。这种情况一般发生在上市公司认为自己有可能成为收购目标时，它会采取这种方式以较高的溢价水平购回本公司股票，巩固其控股地位。

3、股票回购类型

战略回购，就是为达到公司战略发展目标而实施的股票回购。由于实施这类股票回购的回购金额或回购比例较大，上市公司原有的现金储备明显不能满足股票回购的需求，为了达到战略目标上市公司可能还需将其部分资产甚至子公司进行出售或者通过贷款等方式满足股票回购所需现金。

常规回购是通过股票回购的方式将现金分配给股东，他是一种发放现金股利的替代形式，要求公司要有足够的现金作为支撑。

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