MSCI指数是什么？中国A股纳入MSCI指数有什么影响？

2022-02-18 14:16:07 作者：云闲 2005

MSCI指数是什么？

MSCI 指数是由摩根士丹利资本国际公司编制，用以跟踪概念股票表现的指数。

MSCI 指数之所以重要，是因为它广为全球投资人参考，其中包括投资组合经理、经纪商、交易所、投资顾问、学者及金融媒体等个人和机构。同时，MSCI 指数也是全球投资组合经理中最多采用的投资标的。据 MSCI 估计，在北美洲及亚洲，超过 90%的机构性国际股本资产以 MSCI 指数为标的。

本质上说，MSCI 指数就是在帮助全球机构选股。A 股被纳入 MSCI 新兴市场指数意味着体量高达 50 万亿的全球第二大市场，终于取得进入国际资本市场最重要的入场券。

中国A股纳入MSCI指数

A 股纳入 MSCI 指数，体现了国际投资者对我国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健性的信心。

近年来，中国资本市场对外开放稳步推进。从开通 QFII 及 RQFII 制度、沪港通及深港通制度，到投资额度不断扩大，投资限制不断减少，再到 A 股成功纳入 MSCI 新兴市场指数、沪伦通启动，A 股市场正按照既定的计划和节奏稳步推进对外开放。

2020 年 6 月 18 日，中国证监会主席易会满在第十二届陆家嘴论坛上演讲时表示，要坚定扩大开放，以开放促改革、促发展，中国资本市场对外开放的步伐，不仅没有因疫情而放缓，反而进一步加快。

MSCI指数是什么？中国A股纳入MSCI指数有什么影响？

中国A股纳入MSCI指数的影响

A 股纳入 MSCI 新兴市场指数便是我国资本市场对外开放的一个极好的例证。

从指数角度来看，“入摩效应”似乎不及纳入前的预期，在 2018 年 6 月 1 日至 2020 年 6 月 1 日期间，上证指数、深证指数不涨反跌，主要原因可能是由于 A 股“入摩”所带来的资金增量与A 股超过数十万亿元市值的大体量相比只是九牛一毛，并且由于纳入因子分批次提高，外资进入 A 股市场相对较为缓和，因此难以成为推高股指的动力，但是长远来看，A 股纳入 MSCI 指数必将倒逼国内个人和机构投资者转变投资理念，有助于逐步熨平股价的暴涨暴跌并且减少股票市场中反应过度与博傻成风的现象。

从资本市场角度来看，A 股纳入 MSCI 指数之后吸纳了更多在搜集和处理市场信息方面更为专业的境外机构投资者，通过对标的股更深入的信息挖掘和更全面的分析，在一定程度上缓解了资本市场的信息不对称现象，不仅优化了投资者结构，而且也提高了股价信息含量，确保了资源配置功能在股票市场中更好的得以发挥，并通过股价信息反馈与融资机制增强了资本市场对实体经济的引导作用，提高了资本市场效率。

(1) 纳入 MSCI 指数显著地提高了 A 股上市公司的投资效率。

投资于境内资本市场的国外投资者投资观念较为理性且更多情况下进行价值投资，国内投资者则恰好相反，因此从信息的角度来说，国外投资者相对国内投资者占据优势地位，并且国外投资者会利用这一优势降低自身信息不对称的程度，加强对于上市公司的监督，影响管理层的决策，阻止其不当行为，减少上市公司的非效率投资，促使上市公司的投资效率得以提高。

(2) 纳入 MSCI 指数降低了 A 股上市公司的融资约束。

A 股纳入 MSCI 指数引入的发达市场投资者和证券分析师能够加强对上市公司的监督管理，从而显著提高信息披露质量，就可以降低市场信息不对称程度，缓解上市公司融资约束

(3) 纳入 MSCI 指数通过融资约束的中介作用，间接影响上市公司投资效率。

有学者认为，融资约束对于投资效率的影响具有“双刃剑”效果，可以视为对投资不足和投资过度两者分别的影响加总，即融资约束增强，投资过度得到缓解但会加剧投资不足，反之投资不足得到缓解但会加剧投资过度。