波司登品牌毛利率可比肩国际奢侈品牌 原图定位 1)羽绒服品牌:波司登主品牌盈利能力强劲,副品牌毛利率波动明显。2022 财年,羽绒服品 牌中,波司登 / 雪中 飞 / 冰 洁 毛 利 率 分 别 为69.4%/47.3%/24.8%,同比分别+3.2%/+8.4%/-10.4%。波司登品牌近三年毛利率提升趋势相对明显,毛利率水平持续超部分国际奢牌;雪中飞毛利率明显回升,趋势向好;冰洁受渠道调整影响,毛利率出现明显下滑。