2015年以来云厂商资本开支的竞争性发展格局已然形成 原图定位 图 14:2016-2019年中国云计算市场规模不断扩大,增速维持 30%以上 星网锐捷(002396) 数据来源:中国信息通信研究院,国泰君安证券研究 云厂商资本开支呈竞争性发展格局,总体规模的短期周期性波动对长期向上趋势的影响相对较小。运营商类云厂商的资本开支绝对量近年远高于互联网企业,在云服务领域运营商潜力可期;互联网企业类云厂商,受 2020 年疫情冲击供应链、营收下降及“产能消化”周期等原因影响,触发总体资本开支下行,但随着国内疫情控制局势好转及部分云巨头或有自建数据中心,资本开支水平有望平稳回升;电信运营商类云厂商,基于工信部强调建议适度超前建设 5G 的指导政策,将有动力继续加大资本开支。故各类云厂商资本开支向上趋势明确,直接利好产业链上游IT 硬件板块及 IDC 板块增长。