太保寿险代理人活动率（%） 原图定位

2021年是长航行动队伍转型的布局阶段，2022年进入全面实施阶段，从2022年3季度开始，转型成效初显。2022年代理人活动率及产能回升，下半年代理人规模下滑趋势放缓。据公司3季度业绩发布会，从3季度开始队伍产能优化，队伍收入大幅提升。一是，核心人力占比同比大幅提升，Q3提升7.2pct（Q1、Q2分别提升1.3pct、4.1pct）；Q3长险举绩率提升4.8pct；Q3人均FYC同比+61.3%、人均收入同比+52.5%，增幅逐季扩大，且人均收入每个月是稳定的；核心人力人均收入接近1万元，超过社平工资43%。二是，优增优育、招募留存一体化的破局上也初见成效：新增人力规模逐季回升；1年内新人产能同比增速逐季提升，Q3新人产能几乎翻了一倍。今年新增的4万人中，92.7%都是工作经验较为丰富的，过往行业top3:个体工商业户/私营企业、民营企业和外资的白领、公务员和事业单位。7个月留存率逐季提升，Q3同比提升15.7pct.。我们判断，公司代理人规模及核心人力规模下滑趋势将减缓，有望于2023年企稳，代理人产能及收入继续改善，增员将逐季好转（代理人收入提升提高了增员吸引力）。