1.什么是天气期货
天气期货是在期货交易原理上进行创新,以天气作为基础对象的标准化合约,交易的标的物是以天气基础指数为基础对应的合约货币价值,旨在为买卖双方回避由于天气原因带来的风险。天气期货的基础指数包括气温指数、湿度指数、降水指数、风力指数等。
天气期货的交割方式类似于股指期货,通过现金交割实现清算。天气期货的交易原理类似于商品期货,在每个月的第1天,期货市场主管机构根据过去10年间当月历史气温情况,为某地确定1个月平均气温初始值,如40华氏度(约4.44℃),指定的“做市商”将喊出“出价”和“要价”,前者比初始值稍低,后者稍高,这就是投资者可以买进或卖出的度数。随着天气的变化和市场的反应,这些交易值在1个月中会起伏不定。到了月底,交易所根据实际月平均气温进行结算,以1华氏度等于100美元的价格兑现所有期货合同。而投资者所要做的,就是预测一下未来的温度变化,然后进行“天气期货”买卖赚取利润。
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2.天气期货的发展历程
(1)场外交易的天然气衍生品合约。1997年8月,安然公司为科赫妮源设计了世界上第1份天气保护合同,用以规避暖冬或冷夏对电力需求的不利影响。
(2)交易所场内交易。1999年9月,芝加哥商品交易所引入标准天气衍生品交易,推出了取暖指数(HDD)和制冷指数(CDD)的期货、期权等交易品种。
2001年7月,伦敦国际金融期货交易所推出天气期货交易,以欧洲3大城市(伦敦、巴黎和柏林)的月度平均温度和冬季的日平均温度为基础指数进行合约设计。
(3)天气期货在我国的发展。目前,我国在天气期货领域已进行了一些初期的开拓工作。2002年,大连商品交易所开始着手设计天然气期货相关产品和交易规则,历经4年,开发出国内第1个以温度作为基础指数的期货合约。
3.天气期货的作用
(1)在推出天气期货后,多个国民经济领域主体可以基于气象数据资料和历史财务数据,通过参与天气期货市场开展套期保值,进一步稳定农业生产和企业经营。
(2)天气变化会对农业生产带来直接影响,这一影响将作用于大宗农产品供需关系,最终体现为大宗农产品期货价格波动,通过对气象历史数据的研究和对未来气象条件的预测,可以更好地发挥气象数据指导农业生产经营的作用,进一步促进大宗农产品期现货市场稳定运行,进一步提升期货市场价格发现和风险管理功能。
总的来讲,我国农业、能源、旅游、零售和运输等行业对极端天气变化较为敏感。受极端天气变化影响,这些行业生产经营成本和市场需求将发生巨大波动,从而使得产业链企业面临利润的不可控和流动资金不足等风险。因此,天气期货具有较为广阔的发展空间。除了天气期货,还有天气期权等衍生品。
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