1 什么是碳市场

碳市场一般分为一主一辅两个市场，分别是碳配额交易市场和碳信用交易市场。

主市场是碳配额交易市场，也就是碳排放权交易市场，交易主体目前主要是控排企业，但随着市场的进一步发展和成熟后，交易主体会逐渐扩充至金融机构、个人投资者等;交易标的是碳配额，实际排放量比初始碳配额大的企业可购买其他企业存在的富余碳配额;

辅市场为碳信用交易市场，俗称自愿减排市场，交易主体主要目前是控排企业和自愿减排企业，交易标的为碳信用(核证减排量)。控排企业能够凭借碳信用完成配额清缴，但是为了确保控排企业有效减排，这个使用量是有限制的，通常情况下少于控排企业应清缴碳排放配额的5%或10%。这种机制也叫基线与信用机制、抵消机制等。

其中碳信用(Carbon Credit)是指自愿减排企业实施提升能源使用效率、吸收温室气体、减少温室气体排放等类型项目，产生的相较于基线(上述项目未实施时通常可能发生的情况)的减排量。该减排量需要由政府部门或国际组织核证签发，可用于抵消量化减排义务。

2 碳市场的运行流程

碳市场的运行有三个关键节点:配额预分配、配额最终核定和配额清缴，配额预分配是指根据上一年度产量等数据预分配目标年的配额，如我国发电行业根据2018年供电(热)量的70%预分配2019-2020年配额。配额最终核定，完成第N年实际排放数据核查后，对配额进行最终核定。若与预分配不一致，则多退少补。配合清缴(履约),控排企业完成目标年的配额清缴，其中配额不足的企业可通过购买碳配额、碳信用等方式完成清缴。

3 碳市场的总量控制和交易(Cap & Trade)模式

碳市场采用总量控制和交易(Cap & Trade)模式。依据政策要求明确年度排放总量上限，分配碳配额给控排企业，随后组织碳配额和碳信用交易，主要是利用市场机制的作用找寻成本最低的减排路径。总量上限决定了对控排行业的系统性影响，而配额分配方式决定了对控排行业的结构性影响。

碳配额有免费分配和有偿分配两类分配方式，通常是由免费分配开始，渐渐提高有偿分配的占比。免费分配方法由历史法和基准线法，其中历史法又分为历史总量法和历史强度法;有偿分配分为定价出售和拍卖的方法。

4 碳配额分配方法对比

(1)历史总量法:企业配额参考过去N年的平均排放量，根据控排要求，确定年下降幅度。计算方式是控排企业碳配额=企业过去N年的排放均值x减排系数。利好减排潜力大的企业，但此类企业多为落后产能。

(2)历史强度法:基于某一家企业的历史单位排放(单位产品排放、单位燃料排放等)，然后以此为基数逐年下降，计算方式是控排企业碳配额=企业的历史排放强度值x减排系数x产量。如果减排系数相同，则低排放强度的高效产能反而受损;如果设置差异化的减排系数，则能够达到鼓励先进、鞭策落后的效果。

(3)基准线法:以行业排放水平前xx%的平均单位排放(单位产品排放、单位燃料排放等)为基准，确定行业中各企业的排放配额，计算方法是控排企业碳配额=行业基准值x产量。利好排放强度位于行业基准线以下的企业，一般为行业头部、技术水平较高的企业，其每生产一单位产品，将产生实际排放与行业基准线差值的碳配额富余，可以通过碳市场出售给碳配额不足的企业;而排放强度位于行业基准线以上的企业，与此相反。

来源：《能源行业碳达峰和碳中和：碳市场前瞻与影响分析-210719(44页).pdf》