美林时钟周期视图下的销售面积/价格同比随时间变化 原图定位

房地产股票市场的主升浪往往处于萧条期和复苏期，分别对应政策放松和销售数据改善两大逻辑。观察 2008 年和 2014 年两轮大周期行情，可以发现主升浪均在萧条期初期启动，在复苏期末期结束。这是由于市场资金两大逻辑分别为（1）第一阶段：政策放松（2）第二阶段：政策放松+销售数据改善。萧条期往往出台放松政策，尽管此时销售量价齐跌，当市场往往已经有销售改善的预期，主升浪第一阶段在此时启动。进入复苏期，销售改善的预期落地 ，尤其是面积同比往往在此阶段大幅提升由负转正，进入主升浪的第二阶段。而在复苏期末期和繁荣期，由于市场过热，已经开始出现对政策收紧的预期，主升浪往往在此周期内结束。