什么是风险投资？特征有哪些？运作步骤是怎样的？

2021-08-25 11:36:56 作者：-YANYI 1916

1、什么是风险投资?

联合国经济合作与发展组织将风险投资定位为风险投资是一种向具有发展潜力的新兴创新企业提供股权融资的投资行为。

美国风险投资协会认为风险投资是由专业的风险投资家投入到高技术、高成长性的且具有较大发展潜力的未上市创新企业的一种股权性资本。通过股权性资本的增值来获得高额的投资回报。

我国科技部等七部门于年联合制定的《关于建立风险投资机制的若干意见》指出，风险投资是指向主要属于高科技、高成长性的创业企业提供权益资本，并为其提供经营管理和咨询等增值服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让等方式获取增值收益的一种中长期的投资行为。

2、风险投资的特征

(1)风险投资的投资形式主要以长期性的股权投资为主。

风险投资机构的主要投资对象为各类具有高成长性、高风险性的高新技术企业，且多数在企业的初期阶段投入资金，而此时企业可能仅有一个较为良好的发展前景，企业到最后的成功上市往往还需要一个很久远的过程，因此风险投资机构一般都需要经过较长的时间才能收回投资，同时风险投资机构的最终目的是追求投资的超额回报而不是单纯的利息收入或者股息收入，所以尽管其持有企业的股权，但其目的并不是为了获得企业的控制权，而是希望待企业发展到一定阶段后通过企业成功上市或者股权转让等方式来获得投资回报。

(2)风险投资大多釆用分期投入、分散投资的投资方式。

基于风险投资机构与企业之间的信息不对称，企业在获得资金后可能出现的道德风险以及创业者可能通过各种手段威胁、“套牢”风险投资机构等问题，风险投资机构通常会对企业进行分阶段投资并与企业签订一个不完全的契约以此来减轻创业者对风险投资机构的套牢问题，风险投资机构在投资企业时并不会一次性的将资金全部投入到企业中，而是随着企业的发展状况投入企业在本阶段发展所需要的资金，并根据企业的经营状况来决定后续是否继续注入资金，风险投资机构通过这种操作既可以较为合理的规避自身的风险，也可以妥善的解决自身被套牢的问题。

同时风险投资的高风险性使得风险投资机构如果单单仅投资少数几个项目，必然会使得自己将要面对极大的投资失败的风险，因此风险投资机构一般会选择将资金投向多个不同的行业领域，并投资多个不同的企业以此来降低和分散这种风险，通过分散投资和组合投资的方式合理控制自身的风险。

(3)风险投资是一项高风险、高收益的投资活动。

风险投资的投资风险极大，但一旦成功则其投资收益便可能成几何倍数的增长。风险投资机构往往在创新企业的初期投入资金，此时创新企业并没有稳定的现金流，在管理、市场运作、发展规划、商业模式等方面都极为混乱，企业拥有的往往是一个未来良好发展的前景，企业存在较大的失败风险。

(4)风险投资的高风险性使得风险投资机构通常会监督被投资企业的各项生产经营活动，积极参与其各项重大的经营决策。

风险投资作为一项即无抵押又无担保的投资行为，存在极大的风险，并且被投资企业的唯一承诺仅仅是按风险投资投入资金的多少，给予其相应份额的股份，但是由于所投企业大多都为高风险性的高新技术企业，企业的经营风险不可忽视，一旦企业因出现各类经营问题而倒闭，风险投资投入的巨额资金便极有可能化为乌有，而且这类企业的创业者大多为各类技术人员，他们精通企业的各项技术但却对企业的经营管理可能并不擅长，而风险投资机构中往往都存在着一批管理经验较为丰富的人员。

所以风险投资机构为了控制其自身的风险，通常都会派驻管理人员来协助被投资企业的经营管理，但风险投资机构并不会参与到企业的日常经营活动中，而是更多的通过中观层面的手段来对企业进行调控，如向企业派驻董事，制定企业的长期发展战略，优化企业的治理结构，设计企业的下一步融资计划，以及企业的人员安排等。

3、风险投资的运作步骤

募集阶段

风险投资机构要开展项目，首先必须要解决的是资金问题，在资金募集阶段，风险投资机构主要通过自己以往的投资业绩以及在行业中的声誉向投资者募集资金，其资金来源主要包括大学及基金会、上市公司、公共养老基金、保险机构、大型集团、富裕的家族及个人、银行信托等。

投资阶段

风险投资机构在募集到足额的资金后，便会开始积极寻找那些具有发展潜力的高成长性的投资项目。主要会经历以下几个阶段：

(1)风险投资机构会初步蹄选出符合自身评价标准的项目并对项目的相关情况进行尽职调查。

(2)进一步评估项目的投资价值，是否存在投资障碍。

(3)在认可项目的可操作性后，开始对项目进行相关的条款及投资结构设计并进行签约投资。

管理阶段

风险投资机构在依照投资协议向企业注入相关资金后，便会幵始积极的参与到企业的相关经营管理活动中，如向被投资企业派驻管理人员，逐步优化企业的治理结构，制定企业的长期发展战略等增值服务以此来达到对项目的风险控制。

退出阶段