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1、 1/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 行业研究报告 慧博智能投研 空间计算行业深度：空间计算行业深度：相关设备、相关设备、关键要素关键要素、产业链及相关公司深度梳理产业链及相关公司深度梳理 目前人与硬件之间的交互越来越自然，越来越贴近人使用工具的自然习惯。同时新的交互硬件总能生长出最适配的计算平台，且软硬一体化的趋势越来越强。因此交互硬件与计算平台是相辅相成的，在可以预见的下一代交互硬件 VR/AR/MR 之上，也一定会适配全新的计算平台。最有潜力接棒成为下一代计算平台的就是“空间计算平台”，将全面颠覆平面计算的范畴，帮助人实现虚拟与现实之间的连

2、通与融合的计算过程。今年 6 月，苹果召开 WWDC 2023 开发者大会，发布首款混合现实头显设备 Vision Pro，标志着空间计算时代的开启。本报告将从空间计算的概念和作用入手，详细阐述什么是空间计算。同时，讲解空间计算设备的初级和未来形态，并探讨空间计算的颠覆性和必然性。接下来，我们将深入研究发展空间计算平台的关键技术要素，分析空间计算设备产业链中的重要环节和相关公司。最后，我们将探讨空间计算对行业赛道和企业阵营所带来的变革，展望未来空间计算的发展方向。希望这些内容能够激发大家对空间计算的兴趣并加深对其的认识。目录目录 一、空间计算概述.1 二、空间计算的颠覆性和必然性.5 三、空间

3、计算平台关键要素.8 四、空间计算设备产业链分析.11 五、相关公司.20 六、阵营与主赛道分析.26 七、未来展望.28 八、参考研报.36 一、空间计算一、空间计算概述概述 1、空间计算概念空间计算概念 如何理解空间：1）人和计算机所处的物理空间；2）计算机拥有的信息层面对应的虚拟空间。如何理解计算：1）决定虚拟空间信息的呈现；2）控制真实物理空间的物体。2/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 狭义的空间计算平台是一种虚拟现实（狭义的空间计算平台是一种虚拟现实（VR）、增强现实（）、增强现实（AR）、混合现实（）、混合现实（MR）以及更自然的人机

4、）以及更自然的人机交互界面，机器保留并处理真实空间和真实空间的物体。交互界面，机器保留并处理真实空间和真实空间的物体。空间计算平台可以实现：1）允许创建虚拟信息并且把他们投射到真实空间中（Virtual Space-Real Space，AR）；2）允许用户把真实空间或者真实空间的物体数字化放进机器（Real Space-Virtual Space，VR/MR）。空间计算将人所处的真实空间和计算机拥有的虚拟空间更好地融合，定义了一种人机交互新范式。广义的空间计算平台是信息广义的空间计算平台是信息-环境耦合系统，通过所在环境与信息之间的耦合实现对于真实环境时空属环境耦合系统，通过所在环境与信息之

5、间的耦合实现对于真实环境时空属性的控制。性的控制。空间计算平台可以测量真实时空属性并将其转化为信息，对于获取到的时空信息进行信息层面的操作，根据计算机的指令对真实空间的物体进行操作控制改变时空属性。空间计算平台可以实现的操作包括：空间计算平台可以实现的操作包括：1 1）测量时空属性测量时空属性（Measuring Space-time）：获取时空属性并将其转换为信息，如测量距离、角度、持续时间、面积，密度和曲率等；2 2）操纵时空属性操纵时空属性（Manipulating Space-time）：获取信息并且改变时空属性，和时空属性测量互为逆过程，例如移动设备、改变曲率、局部扩展或收缩空间或改

6、变局部物理特性；3 3）计算模式计算模式（Computing Pattern）：在时间和空间上进行抽象的、信息层面上的操作，包括纯计算机计算方面的内容、不和物体直接接触的传感器（如声光传感器或 LED 元件）间的信息传递等环节；4 4）物理演化物理演化（Physical Evolution）：真实空间物理系统的时空属性变化遵循客观规律，空间计算平台对于时空属性的程序控制需要考虑客观物理规律前提。rUjXaXrVmZqVcZsUoYkXaQcM8OtRpPpNpMkPoPtReRpNoQbRpOpPwMoPsNMYrMmO 3/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报

7、告研究报告 2、空间计算的作用空间计算的作用（1）空间计算，定义人机交互新范式空间计算，定义人机交互新范式 空间计算定义人机交互新范式，将机器中的空间（虚拟空间）和空间中的机器（物理空间）更好地联系在一起，让机器成为人生活工作中更全面的伙伴。空间计算能够：1）解决计算设备物理空间和虚拟空间体积的冲突：）解决计算设备物理空间和虚拟空间体积的冲突：将计算设备呈现的虚拟空间无限延伸；2）提供更直观的显示和更自然的交互：）提供更直观的显示和更自然的交互：显示：计算设备信息呈现，整体朝着更接近直观更贴近真实的方向演绎（文字2D 图像的 2D 显示3D 图像的 2D 显示），空间计算设备具有的 3D 图像

8、的 3D 显示，摆脱了原先 2D 平板屏幕的限制，提供更贴近真实更直观的信息呈现；交互：计算设备的人机交互方式整体朝着更自然的方式演绎（PC：键盘鼠标触控，手机：按键触控），空间计算手动交互替代原先操作手柄控制可类比手机从按键到触控交互方式的转变，实现空间维度的人和虚拟信息零距离，眼动交互引领交互再升级，眼睛不仅可以被动接受信息的显示同时可以主动地控制信息的呈现，实现更为自然直接的人机交互；3）实现虚拟空间和真实物理空间的融合：）实现虚拟空间和真实物理空间的融合：以二维平板屏幕作为主要呈现方式的传统计算设备（PC、智能手机等），受限于屏幕的二维显示，人和计算设备拥有的虚拟空间是分立的；以 Qu

9、estPro 为代表的VR 设备尽管拥有 Pass-through 功能，可以通过两个红外摄像头+1 个高分辨率的彩色摄像头合成三维视图，但是整体三维重建效果一般，视图扭曲且分辨率低，人和真实物理空间是分立的；以 Vision Pro 为代表的空间计算机通过三维显示实现虚拟空间的无限延伸，以及通过多传感器+摄像头+低延迟计算+高分辨率显示实现真实环境的实时重建，实现了虚拟空间和真实空间的融合；4）创建更深层次的连接：）创建更深层次的连接：通过将计算设备的使用者带到相同的虚拟空间创造和非同一物理空间的人的连接，实现跨越空间的紧密连接；空间计算平台可以拍摄 3D 立体的照片和视频，真实地重现回忆，

10、还原感受，实现跨越时间的紧密连接。（2）空间计算，开启万物智能新世界空间计算，开启万物智能新世界 4/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 空间计算广义范畴上是一种信息环境耦合系统，以环境信息和用户意图为输入，以呈现给用户的虚拟信息和作用在真实空间物体的操作指令为输出，实现直接、复杂的反馈回路，人、环境、空间计算设备形成相互耦合的有机系统。3、空间计算设备、空间计算设备（1）脑机接口是空间计算设备的远期形态脑机接口是空间计算设备的远期形态 脑机接口（Brain-Computer Interface，BCI），是在人或动物脑（或者脑细胞的培养物）与计算机

11、或其他电子设备之间建立的不依赖于常规大脑信息输出通路（外周神经和肌肉组织）的一种全新通讯和控制技术。“脑机接口”的定义=“脑”+机“+”接口”。即，在人或动物脑（或者脑细胞的培养物）与外部设备间创建的用于信息交换的连接通路。从长远的角度看，能够认为脑机接口是空间计算设备的远期形态，在操控上完全体现人脑意识操控虚拟现实操作的无缝无感的切换。人类通过感知能力感受环境并且传递给大脑，感知包括视觉、触觉、听觉、嗅觉和味觉等等。脑机接口通过电信号模拟，可以完全替代人类的感觉器官的，都是以电信号的模式在传导。从计算机的处理功能角度，能够认为脑机接口是通过模拟、整合、增强的逻辑与人脑完全融合的。它先模拟人脑

12、计算，再整合人脑提高整体的计算能力，在生物学意义上能够增强神经网络计算能力。5/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 （2）Apple Vision Pro 是初级空间计算设备的典型代表是初级空间计算设备的典型代表 苹果在 WWDC发布会上表达了 Vision Pro 的定位是首款可佩戴的空间计算设备，以及产品划时代的意义Vision Pro 会将用户带入空间计算的时代，其底层逻辑是空间计算平台。站在苹果的视角，个人计算时代的设备，例如 PC 和 Mac，解放了个人的计算负担，使人能专注于创造；移动计算时代的设备，例如 iPhone，iPad 这样的手

13、机和平板，以人为结点，有效链接了世界，使得信息传递更为方便快速；那么苹果所提出的空间计算，则是解构和再造了空间，使人能有机会进入到多维时空中。为了更好的服务于空间计算，Apple Vision Pro 集成了以下三种能力。立足当下来看，能够认为 Apple Vision Pro 是目前初级空间计算设备的一个典型代表。1）是超高像素显示能力。是超高像素显示能力。苹果用双 4K 显示面板实现了 8K 的超高清分辨率，像素总数达到了 2300 万。在这样的基础上，保证了视觉沉浸感的两大核心指标，即视场角 FOV 和角分辨率 PPD，同时达到了良好的用户体验所需要的指标门槛。2）是物理现实体验的能力。

14、是物理现实体验的能力。苹果利用 m2 芯片的图像处理能力，以及 R1 芯片的传感器协同能力，通过十余个摄像头，多个传感器和麦克风，实现了对周围环境的信息采集和 3D 重建，来实现虚拟物体和真实世界的融合。尤其是突出了其对 VST（影像透视）功能的看重，通过 VR 相关的技术基底实现了 MR的体验。3）是人机认知交互的能力。是人机认知交互的能力。苹果 Vision Pro 充分使用眼球追踪、人脸识别和手势识别技术，并通过外屏幕显示面部表情，一方面保证了在现实环境下周围人的友好交互，另一方面又显著提升了虚拟环境下认知沉浸体验。二、二、空间计算的颠覆性和必然性空间计算的颠覆性和必然性 1、计算升维是

15、一种时代颠覆，计算升维是一种时代颠覆，PC 到手机的变迁无法与之类比到手机的变迁无法与之类比 6/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 升维，对于人类而言意义重大。升维，对于人类而言意义重大。人类是生存于四维时空的三维生物，可以理解三个空间维度和一个时间维度。人类与世界的交互方式，人类感知世界与处理信息的方式是三维的。人类的文明能够超越基因的沉淀而延续与传承，关键的是通过间接知识或间接经验代代相传。人类的文明能够超越基因的沉淀而延续与传承，关键的是通过间接知识或间接经验代代相传。直接经验是指由亲身参加或实地实践所获得的知识，是三维+时间的完整体验。间接

16、经验是指从别人或书本那里学习得来的知识，受技术水平所限，多以文字、书本等一、二维为载体体现，在提升了传播效率的同时也牺牲了信息密度。文字是一维的，图片是二维的，视频是二维+时间，无论哪一种载体，相比直接知识和经验都是一种降维。降维过程损失了必要信息。因此，升维的重要意义重大。升维的重要意义重大。以三维信息作为载体最接近人类的真实体验，相比二维信息显著提升了传播效率与传播精度，将间接知识传播过程中在形成与传播的过程中的损耗降至最低。从宏大叙事的视角来说，接近人类的真实体验/符合人类的交互习惯，有助于提升全人类文明的进步效率；从技术普及的视角，对推进技术平民化至关重要。例如计算机的发明与普及。计算

17、机可以看做是人脑的延伸，将信息、知识、文化抽象化，并以计算机能够理解的语言和方式进行处理，成为人类重要的生产工具。最早的计算机是服务于科研人员及军事领域的实验室产品，图形界面取代代码命令后，二维的图文相比一维的代码更易为用户理解。从一维到二维（属于平面计算的范畴），计算机完成了普及的使命一般的用户可以无障碍完成基础操作，经过训练的用户可以使用各种计算机软件完成更高阶操作，如制图、建模、开发等。从二维到三维（从平面计算到空间计算），这种放大效应将更加显著。以使用 AutoCAD 进行机械制图为例，最终的呈现效果其实是取决于“创意本身”以及“使用软件将创意复现在图纸上”两大层面，而其中“复现”的层

18、面，将三维的模型投影在二维的平面，其实是需要较高的学习成本与理解成本，也会受到软件本身能力的制约。若戴上 MR 眼镜在空间计算平台进行制图的场景，在三维空间构建三维模型，一切将变得直观且立体，用户可以更加专注于“创意本身”，软件能力与操作准则不再是限制，用户使用计算机的可处理对象将进一步扩充，与计算机的交互效率也将进一步提升。从更长远的角度看，升维也是契合于元宇宙的一种思维方式。升维也是契合于元宇宙的一种思维方式。Meta所构筑的元宇宙理想中，人是直接可以在虚拟世界当中生存的，虚拟世界是可以有无限多个的，而现实世界只有一个，甚至可以认为是虚拟世界的一个实例，因此整体看虚拟世界比现实世界更为重要

19、。但在苹果的空间计算逻辑中更加以“现实”为本，现实世界与虚拟世界几乎是同等重要的关系。Apple Vision Pro 选择了 VST的技术路线，基于现实世界叠加虚拟信息，将虚拟世界视作现实世界的扩展和补充，第一步是在三维的虚拟世界中增加二维的屏幕，第二步是脱离二维的屏幕在虚拟世界中直接展示 3 维的虚拟信息。从这个视角比较，Meta的元宇宙理想或许是更有野心的，但苹果在当下更好地实现了现实与理想的平衡。从平面到空间的计算升维，是用新的成体系技术，对老的技术体系进行“降维打击”。从平面到空间的计算升维，是用新的成体系技术，对老的技术体系进行“降维打击”。因为平面计算是建立在平面坐标系+时间上的

20、二维信息，与三维计算（三维坐标系+时间，其实是 4 维信息）相比在信息获取量、输出量和计算负担等方面存在数量级的差距。平面计算形成了自己的技术和产品体系，但空间计算的技术和产品需要迭代升级，并可能带来全新的输入、输出和计算方式，这种老的技术体系向新的技术体系的进化有可能是完全的颠覆，这种颠覆性，可以看作是新技术体系对老技术体系的降维打击。这种过渡的颠覆性，不论从技术、产业链、还是思维模式层面，都不能用过去的经验类比。这种过渡的颠覆性，不论从技术、产业链、还是思维模式层面，都不能用过去的经验类比。在过渡期失败的，有两轮典型的案例。第一轮是苹果 PC成功转型做手机，iPhone 重新定义了硬件、i

21、OS 重新定义了软件生态；谷歌硬件失败了但 Android 软件生态成功了；而联想、惠普等一众老牌 PC 厂商都失败了，同时也有华为、小米、OPPO/vivo 等手机厂商强势崛起。第二轮是新能源汽车新势力的崛起，老牌汽车 7/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 厂商在智能电车的大趋势下正在面临严峻考验，而特斯拉、蔚来、小鹏、理想等造车新势力却后来居上、渐入佳境。所谓的垄断巨头也是时代所造就的，在上一轮的竞争当中取得绝对优势，但是往往也可能过于“路径依赖”，在技术、产业链、商业思维等层面因循守旧，而会被下一代的新兴力量“降维打击”。2、空间计算的时代必

22、将到来空间计算的时代必将到来 平面计算的技术和体验已然见顶。平面计算的技术和体验已然见顶。据发改委网站数据统计，2022 年全球智能手机出货量为 12.1 亿台，同比下降 11.3%，出货量前五家企业市场占有率总和为 69.9%。其中，小米出货量为 1.5 亿台，同比下降 19.8%，市场占有率为 12.7%；OPPO出货量为 1.0亿台，同比下降 22.7%，市场占有率为 8.6%；Vivo 出货量为 1.0 亿台，同比下降 22.8%，市场占有率为 8.2%。可以说，智能手机的出货量已见颓势，而这其实是智能手机背后的平面计算所能提供的用户体验已经遇到了显而易见的发展瓶颈，需要空间计需要空间

23、计算带来破局机会。算带来破局机会。空间计算的技术和体验拐点已经到来，空间计算的技术和体验拐点已经到来，Apple Vision Pro 就是标杆产品。就是标杆产品。在 PC 时代与智能手机时代，苹果已经多次证明过其定义行业拐点的成功经验1984 年推出的 Macintosh、2007 年推出的 iPhone，2023 年发布的 Vision Pro 有望再次书写历史。这一轮空间计算浪潮之下，苹果具有看准未来及塑造未来的能力。这一轮空间计算浪潮之下，苹果具有看准未来及塑造未来的能力。看准未来的能力，指的是苹果 Vision Pro 预测并描绘了一个全新的空间计算概念，是具备跨时代属性的。塑造未来

24、的能力，指的是苹果有能力预测一代又一代的标杆式产品并有能力把这些预测变成行业的共识和现实。苹果在个人计算和移动互联时代都曾推出过颠覆性的产品：在个人计算，也就是 PC 时代，苹果于 1984 年推出了 Macintosh；而在移动互联时代，苹果在 2007 年推出的 iPhone，更是颠覆了业内一众键盘手机。这次，苹果自然也期待 Vision Pro 能成为其定义的空间计算时代的颠覆性产品。站在苹果的视角，个人计算时代的设备，例如 PC 和 Mac，解放了个人的计算负担，使人能专注于创造；移动计算时代的设备，例如 iPhone，iPad这样的手机和平板，以人为结点，有效链接了世界，使得信息传递

25、更为方便快速；那么苹果所提出的空间计算，则是解构和再造了空间，使人能有机会进入到多维时空中。8/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 苹果推出苹果推出 Vision Pro 之后，硬件已经不是制约空间计算能力的主要因素。之后，硬件已经不是制约空间计算能力的主要因素。在涉及显示、光学、图像、追踪定位等方面，部分现有 VR 产品的硬件参数是可以等同甚至是可以优于 Apple Vision Pro 的。目前，制约空间计算的核心矛盾不是硬件而是算力。Vision Pro 问世之前，VR 长期以来是互联网公司的逻辑，Vision Pro 出来之后，就回归到硬件公

26、司的逻辑。过去 VR 行业长期由 Meta 引领，而 Meta 做硬件是典型的互联网公司逻辑，重视用户数量的增长而牺牲一定程度的用户体验。而苹果 Vision Pro 将引领行业重新回到硬件公司的逻辑，以用户体验为优先，更加关注硬件设计方面的核心能力。当设备的颠覆性（屏幕替代性）得到初步显现后，将引发产业链的当设备的颠覆性（屏幕替代性）得到初步显现后，将引发产业链的跑步追赶，行业将进入跑步追赶，行业将进入高速增长时代。高速增长时代。三、空间计算平台关键要素三、空间计算平台关键要素 空间计算技术包含三维重构、空间感知、用户感知、空间数据管理、5G/云网与空间计算。而空间计算的关键要素就在于如何理

27、解环境信息和用户意图。1、如何理解环境如何理解环境 以 Vision Pro 为例，其通过大量摄像头传感器、专属 R1 芯片的应用实现低延时、高质量的环境信息感知和三维重建。真实环境的三维重建主要通过传感器获得环境信息，然后通过信息处理实现三维重建。真实环境的三维重建主要通过传感器获得环境信息，然后通过信息处理实现三维重建。从环境信息的获取方式来看，三维重建技术主要分为接触式和非接触式两种。从环境信息的获取方式来看，三维重建技术主要分为接触式和非接触式两种。接触式环境信息获取主要利用仪器触头直接碰触待测目标，如机械式的三坐标测量仪就是此类三维重建技术，非接触式环境信息获取通常被分为主动视觉和被

28、动视觉两个类型，主动视觉主要通过特殊的光学仪器向视觉场景中投射特 9/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 殊的结构光，然后通过检测这些投射光在目标表面的图像，或者计算回收反射信号的时间来进行深度信息获取的三维重建技术，被动视觉直接利用视觉传感器从客观外界获取相关信息，然后在相关约束条件下，通过信息处理算法计算出目标的三维坐标信息。10/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 从三维重建算法来看，三维重建算法主要分为基于传统多视图几何和基于深度学习的三维重建算法：从三维重建算法来看，三维重建算法主要分为基于传统多

29、视图几何和基于深度学习的三维重建算法：多视图几何法是描述同一场景从不同视角下获取的多幅图像与物体之间投影关系的几何模型，多视图几何理论把在数学中的推导引入到计算机视觉中，主要包括射影变换、小孔成像以及捆绑调整等的推导，为图像的三维重建提供了理论依据。通常，多视图几何法研究内容主要包括不同层次的射影变换（两层摄影变换、三层射影变换等）、摄像机模型中的内外参数的求取、三维坐标计算等，该方法还涉及一些三维重建中基本的数学公式表达，例如，基础矩阵、本质矩阵和 N 视点关系等；基于深度学习的三维重建算法，14 年开始 Eigen 团队第一次使用卷积神经网络（CNN）用于三维重建，三维重建领域的深度学习应

30、用迅速发展，在数据处理、几何推断、结构推理、语义理解等多个层次为三维重建带来深刻变革。11/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 2、如何理解人如何理解人 通过感知用户面部、人体姿态等方式来理解人。面部感知面部感知包含人脸关键点检测、人脸识别、人脸重建及眼球追踪；人体姿态感人体姿态感知知包含人体姿态估计、手势的识别和姿态追踪；其他感知与驱动其他感知与驱动包含语音交互、空间音频等。如 Vision Pro 利用眼动交互可以通过目光瞄准和手势确认的方式控制远处物体，也可以通过目光瞄准的方式实现输入交互。四、空间计算设备产业链分析四、空间计算设备产业链分析

31、1、空间计算设备空间计算设备的重要部件的重要部件（1）光学模组：方案各有千秋，平衡轻薄与清晰度两大关键需求光学模组：方案各有千秋，平衡轻薄与清晰度两大关键需求 在空间计算设备结构中，光学模组作为连接显示屏和人眼的重要桥梁，是最为关键的组件之一，直接影响到最终的显示效果与使用体验。光学技术的发展缓慢，一直是 VR/AR/MR 快速扩张的瓶颈之一。当前的主流光学模组主要包括非球面透镜、菲涅尔透镜、Pancake 三种方案，实际应用中厂商会在极致轻薄与极致清晰之间作一定取舍。非球面透镜通畅有着更清晰的成像质量、更高的放大率与更广的视野，但透镜的厚度与重量较大。Pancake 折叠光路方案则在轻薄度上

32、领先，通过多片光学镜片让光路多次折返，从而缩小整个光学模组总长，但不可避免地会产生“伪影”、损失光效，影响最终成像效果。前沿的超表面/超透镜方案有望平衡轻薄与清晰度两大需求。超表面透镜能利用纳米结构聚光进而达到避免色差出现的平面，且能形成特定的重复模式模拟折射光线的复杂曲率，使其没有传统透镜笨重，并能在减少畸变的情况下改善聚焦光线的能力。12/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 （2）显示面板：技术持续演进，显示面板：技术持续演进，Micro-OLED 预计成为中期行业主流预计成为中期行业主流 早期 VR 头戴式设备大部分采用普通 LCD，而后逐渐被

33、 OLED 取代。2016 年前后，OLED 技术尝试用于 VR 设备中，并一度成为 VR 设备生产商的首选。2018 年以后，Fast-LCD 技术的出现让 LCD 逐渐成为主流选择。自 2022 年起，显示方案进一步迭代，Apple Vision Pro 使用硅基 OLED 显示方案，Quest Pro 使用 Mini LED 背光的 Fast LCD 显示面板等。Micro OLED 具备性能参数、工艺制造等多维优势有望成为行业主流。Micro OLED 光源模块是通过使用气相沉积将 OLED 沉积到衬底上而产生的，具有 OLED 自发光、薄、轻、视角大、响应时间短、发光效率高等优异特性

34、，而且更容易实现高 PPI（像素密度）、体积小、易于携带、功耗低等应用效果，特别适合应用于近眼显示设备。从性能参数看，相比 Fast-LCD 和 Micro LED，硅基 OLED 色彩表现要更强，沉浸体验更好。对比 LCD 屏幕来说，由于其拥有黑矩阵的工艺，因而限制了 LCD 的 PPI 提高，即便像素密度提高到 1000ppi 以上也难以完全消除纱窗效应；对比 Micro LED 来说，尚存在工艺和产业化问题，成熟度不够高，而且也可能会存在像素点亮度不一致的问题。从工艺制造看，其技术工艺主要分为单晶硅光刻的基底驱动层技术和 OLED 蒸镀技术。对于单晶硅光刻的基底驱动层技术而言，硅基OLE

35、D 采用的是 28nm、55nm、或者 180nm 成熟的 CMOS 工艺，其工艺难度要远低于目前的顶级光刻单晶硅技术。13/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 Micro LED 有望成为远期最佳显示方案。Micro LED 指在一个芯片上集成的高密度微小尺寸的 LED 阵列，如 LED 显示屏每一个像素可定址、单独驱动点亮，可看成是户外 LED 显示屏的微缩版，将像素点距离从毫米级降低至微米级。通过巨量转移技术，将微米等级的 RGB 三色 Micro LED 搬到基板上，形成各种尺寸的 Micro LED 显示器。Micro LED 的芯片到了肉

36、眼难以分辨的等级，可以直接将 R、G、B三原色的芯片拼成一个像素点，变成“一个像素”的概念，不再需要滤光片和液晶层。Micro LED 用到的自主发光器件，即 LED 半导体灯珠，是一个正负极性明确、体积形状固定的固体小颗粒灯珠，再通过“巨量转移”技术平面化集成大量的微小 LED 灯珠器件。“巨量转移”技术是 Micro LED 产业独有技术，难以从其它相关产业获得巨大的技术帮助。目前，Micro LED 巨量转移技术依然处在实验室攻关阶段。（3）背光技术：背光技术：MiniLED 背光背光 LCD 为超高清显示可行方案为超高清显示可行方案 LED 背光源由直流驱动，工作电流易控制光电转换效率

37、接近 100%，在相同的照明效果下比传统的光源节能 80%以上。且使用寿命很长，基本都在传统背光源的 10 倍以上，甚至可以高达 10 万小时。LED是固态发光源，启动电压比较低，防震性好，色域宽广等等。另外 LED 还具有在线编程亮度可控、灵活多变的特点。LED 背光主要有侧入式背光、直下式背光、Mini LED 三种方案。侧入式背光：侧入式背光：在液晶面板侧面封装传统 LED 背光模组，通过导光板折射的光线透过液晶面板层得以显示。侧入式背光的 LED 灯珠通常是几十颗，光线不均匀，无法实现区域调光，其优点是面板较薄。14/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报

38、告研究报告 直下式背光：直下式背光：将 LED 背光板配置在液晶层下，LED 灯珠可均匀分布在液晶层背面，背光板可进行区域分割，各区域单独控制光线明暗，从而提高对比度，实现 HDR（高动态亮度范围）显示，获得更好的显示效果，其缺点是面板较厚，分区数量有限。Mini LED：背光将传统 LED 芯片缩小，背光源灯珠由原来的几十颗、几百颗变成数千颗、数万颗，分区数量也能从几十、几百个增加到几千、几万个，每个区域对应多个像素点，结合区域调光技术，对背光源进行更加精细化的亮暗控制。Fast-LCD 与 Mini LED 相结合，不仅可以很好的解决漏光难题，也能够进一步提升 Fast-LCD 在高对比度

39、、高刷新率、高亮度等方面的性能，辅以 HDR 功能，将更好地发挥 VR 产品近眼超清显示的画质要求。（4）摄像头：数量显著增加，摄像头：数量显著增加，VST、面追及眼追、空间定位各司其职、面追及眼追、空间定位各司其职 摄像头可以看做是空间计算设备的“眼睛”，摄像头品质和功能是良好用户体验的关键。从每个设备上摄像头数量来看，2022 年下半年上市的 VR 设备标配 6 颗以上的摄像头，旗舰产品至少 8 颗摄像头，且摄像头的数量仍有增加的趋势。Apple Vision Pro 配备了 12 颗摄像头，包括 2 组 RGB 主相机、4 组下视角相机（2 组近乎垂直向下，两组斜向下）、2 组外侧视角相

40、机、以及 4组眼球追踪红外相机（头显内侧）。RGB 摄像头：摄像头：用于拍摄外部影像，和内部显示模组提供实时的立体视觉，提供一种透视的效果。让 VR一体机拥有 AR 设备的能力，可以虚实结合，已经成为标配摄像头。VST 图像的清晰程度取决于 RGB摄像头的采样能力：1、RGB 摄像头是现在 VST 显示画面清晰度的瓶颈；2、摄像头本身是带视场角的，15/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 所以需要用 2 颗 RGB 摄像头以降低边缘畸变；3、需要机器识别算法对 RGB 摄像头拍出来的画面进行调整优化已达到最佳显示效果。眼动追踪摄像头：眼动追踪摄像头：

41、眼动追踪技术早期主要由外设配件来辅助完成，逐步发展成为 VR 的集成配置器件，通过内置眼动追踪模块，VR 实现了动态注视点渲染功能（DFR）以及自动瞳距调整（Auto-IPD），在设备的多人共享场景下发挥了一定作用。各大厂商均有在眼动追踪方向有所研究，但其推出的硬件产品所搭载的眼动追踪功能还是以与眼动技术提供商合作为主。目前最常见的方案是以瑞典眼动追踪厂商Tobii 为代表的技术提供商所采用的瞳孔角膜反射法。该方案下的眼动追踪主要由眼动摄像机、光源和算法共同完成。光源发射红外光在眼角膜反射形成闪烁点，眼动摄像机捕捉眼睛的高分辨率图像，再经由算法解析，实时定位闪烁点与瞳孔的位置，最后借助模型估算

42、出用户的视线方向和落点。面部追踪摄像头：面部追踪摄像头：用于捕捉使用者的面部表情甚至重建使用者的面部。这是为了以后元宇宙的交流更加自然，更加像现实中的体验。这个功能会用 2 颗微光红外眼球跟踪摄像头，1 颗嘴部动作捕捉摄像头来实现。6DoF 摄像摄像头：头：用于感知环境，捕捉手部动作，实现最重要的人机交互方式。经过一个联合标定的过程建立一个 SLAM 地图，用来人手在这个 SLAM地图中的运动情况。标定的算法与空间算法上的差异会导致用户使用中体验的差别，在 VR 世界中进行球类游戏和其他需要跟踪精准的手部动作的应用中会体现得比较突出。（5）传感器：重要性凸显，传感器：重要性凸显，dToF Li

43、DAR 有望成为标配方案有望成为标配方案 16/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 普通的彩色相机拍摄到的图片能看到相机视角内的所有物体并记录下来，但是其所记录的数据不包含这些物体距离相机的距离。仅仅能通过图像的语义分析来判断哪些物体离我们的远近，但是并没有确切的数据。而深度相机则恰恰解决了该问题，通过深度相机获取到的数据，能准确知道图像中每个点离摄像通过深度相机获取到的数据，能准确知道图像中每个点离摄像头距离，这样加上该点在头距离，这样加上该点在 2D 图像中的图像中的(x，y)坐标，就能获取图像中每个点的三维空间坐标。坐标，就能获取图像中每个点的

44、三维空间坐标。通过三维坐标就能还原真实场景，实现场景建模等应用。Apple Vision Pro 配备了 5 个传感器。三维重建技术三维重建技术中，中，ToF（time-of-flight，飞行时间）的概念扎根于深度传感器，飞行时间）的概念扎根于深度传感器，指采用像素阵列来获取整个场景的高分辨率深度分布。而 LiDAR 主要应用于自动驾驶领域，是根据发射光和反射光之间的飞行时间来直接估计目标距离。也就是说，如果从测量原理来看，所有的 LiDAR 都是 ToF。因此，ToF LiDAR 通常指的是那些基于测量发射和反射光之间的飞行时间来获得高分辨率场景深度通常指的是那些基于测量发射和反射光之间的

45、飞行时间来获得高分辨率场景深度/目标距目标距离分布的传感器。离分布的传感器。ToF 深度传感器代表公司有微软 Kinect-2，PMD，SoftKinect，联想 Phabdeng。ToF 方案又可进一步细分为 dToF 与 iToF。dToF 和 iToF 的原理区别主要在于发射和反射光的区别。dToF 的原理比较直接，即直接发射一个光脉冲，之后测量反射光脉冲和发射光脉冲之间的时间间隔，就可以得到光的飞行时间。而 iToF 的原理则要复杂一些，在 iToF 中，发射的并非一个光脉冲，而是调制过的光。接收到的反射调制光和发射的调制光之间存在一个相位差，通过检测该相位差就能测量出飞行时间，从而估

46、计出距离。从原理上来看，iToF 的最大问题就在于最大测距距离和测距精度之间的矛盾。而 dToF 相较于 iToF 来说难度要大许多。dToF 的难点在于要检测的光信号是一个脉冲信号，因此检测器对于光的敏感度比非常高。常见的 dToF 传感器实现是使用 SPAD（single-photon avalanche diode，单光子雪崩二极管）。SPAD 的工作区域位于二极管的击穿区附近，当单个光子进入 SPAD 后就会产生大量的电子-空穴对，从而 SPAD 能检测到非常微弱的光脉冲。从器件角度来看，SPAD 的集成度要低于普通的 CMOS 光传感器，因此 dToF传感器的 2D 分辨率较差。dT

47、oF 的传统热门应用是车载 LiDAR。如前所述，dToF在车载的 LiDAR 中主要实现的是高 2D 分辨率的测距。在车载应用中，dToF 的关键指标包括测距距离、距离分辨率、2D 分辨率以及抗干扰性。由于车载 LiDAR 对于测距距离（100m 以上）和抗干扰性的要求，相关的 ToF传感器基本是 dToF 占主导。目前，车载 LiDAR dToF已经可以实现 200m 以上的测距距离，而在 2D 分辨率上已经可以实现 1M以上的像素数。以上两个指标的提升主要取决于器件工艺和激光光源，预计 2D 分辨率会在未来几年内快速提升。17/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度

48、|研究报告研究报告 随着近几年深度传感器和 LiDAR 的发展，dToF 也得到了长足的发展。从光传感器像素来看，dToF 目前也可以使用 CMOS 工艺实现，并且已经可以实现不错的 2D 分辨率。随着 ARVR 等新应用的兴起，消费电子领域对于深度传感器的需求也在快速上升。消费电子领域传统上是 iToF 的天下，因为在消费电子领域的应用中对于 ToF传感器的最大测距距离需求较低（数米之内），而对于 2D 分辨率和成本的需求则较高。然而，随着 dToF 技术，尤其是高集成度 CMOS SPAD 的发展，dToF 正在从高端进入消费电子市场。2、制约空间计算的核心矛盾是算力制约空间计算的核心矛盾

49、是算力 从纯硬件参数的角度从纯硬件参数的角度对比对比现有现有 VR 产品的硬件参数，在涉及显示、光学、图像、追踪定位等方面，是可产品的硬件参数，在涉及显示、光学、图像、追踪定位等方面，是可以等同甚至是可以优于以等同甚至是可以优于 Apple Vision Pro 的。显示：的。显示：预计 Apple Vision Pro 可实现等效 3400 x3400单眼的清晰度，支持 90Hz 刷新率；而 Pimax Crystal、Var jo Aero、Meta Quest 3 也能够实现2880 x2880、2880 x2720、2064x2208 单眼的清晰度，支持 90-120Hz 刷新率。光学

50、：光学：Apple Vision Pro 采用 Pancake 光学模组，支持自动瞳距调节，通过双摄像头实现 Passthrough 功能；其余空间计算设备在光学模组的选择上包含 Pancake、非球面透镜、菲涅尔透镜，多数也都支持自动瞳距调节，有Passthrough 功能。图像：图像：Apple Vision Pro 目前的水平与垂直视场角未知，其余设备的水平视场角在95-110 之间，垂直视场角在 73-104 之间。Apple Vision Pro、PimaxCrystal、Var jo Aero 均支持动态注视点技术。追踪定位：追踪定位：多数设备采用 6DoF Inside-out

51、追踪定位方案，支持眼部追踪、脸部追踪、手势识别等。通过对硬件参数的比较，能够发现，目前制约空间计算的核心矛盾是算力。目前制约空间计算的核心矛盾是算力。而有效解决这一矛盾，取决于两方面的努力。一方面，是原始算力的不断进步，是原始算力的不断进步，这取决于上游芯片供应链上 CPU+GPU 核心参数的不断优化。另一方面，算法是对算力的使用效率优化，算法是对算力的使用效率优化，这取决于下游整机、软件等厂商在算法与软件层面的优化能力。目前，空间计算设备的主流算力形态有如下三种目前，空间计算设备的主流算力形态有如下三种：苹果体系（准一体式）：苹果体系（准一体式）：M2（App+图像计算）+R1（多传感器输入

52、）体系。1）M2 具有 8 个 CPU 内核，分为 4个性能内核和 4个能效内核。性能内核提供 192KB 指令缓存、128KB 数据缓存和 16MB 共享二级缓存。效率内核要小一些，仅提供 128KB 令缓存、64KB 数据缓存和 4MB 共享缓存。此外，18/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 SoC集成了一个具有 16 TOPS 峰值性能的高速 16核神经网络加速器，用于 AI 计算加速。2）预估 R1是一颗低功耗低延迟的多模态传感器融合计算芯片，其上定制了传感器常用的算子电路，并且具备NPU 来支持基于 AI 的传感器算法。R1 处理器目前可

53、集中处理来自陀螺仪、加速度计、气压计和麦克风的多模态数据，并增加了惯性测量单元(IMU)、蓝牙 5.1、超宽带(UWB)和摄像头（包括运动捕捉和光学跟踪）传感器数据的多模态计算支持。据苹果称，新的 R1 芯片可减少 VR 中的晕动症，其多模态处理时间仅为 12 毫秒。高通体系（一体式）：高通体系（一体式）：通过 XR2Gen2 单一芯片实现。Qualcomm Snapdragon XR 一、二代芯片系统在VR 一体机当中占据极高市场份额，一定程度上也推动了 VR 一体机的普及。Wintel 体系（分体式）：体系（分体式）：结合 PC 的显卡和 CPU，通过 Intel/AMD+Nvidia/A

54、MD+头显内置的芯片（如 Qualcomm）架构来实现。19/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 20/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 五、相关公司五、相关公司 1、立讯精密：苹果核心组装厂商，积极布局立讯精密：苹果核心组装厂商，积极布局 XR 产业链产业链 立讯精密工业股份有限公司成立于 2004 年，于 2010 年在深圳证券交易所成功挂牌上市。公司专注于连接线、连接器、马达、无线充电、FPC、天线、声学和电子模块等产品的研发、生产和销售。产品应用于 3C（计算机、通讯、消费电子）、企业级设备、汽车

55、、医疗等领域。公司采用外延并购的方式迅速扩大业务，从 2010年开始，先后收购了多家科技公司。2011 年，立讯精密收购昆山联滔电子一半以上股权，借此进入苹果的供应链；2016 年，立讯精密并购专攻声学技术的苏州美特，精准切入苹果的声学供应链，抓住了为 AirPods 提供系统级组装服务的机会。目前，立讯精密是苹果手机三大组装厂商之一。公司目前在消费电子、汽车、通信、医疗产业深度聚焦和发展，通过从零件、模组到系统的业务整合，在不同应用场景下多元化布局各类产品线。从公司财务数据来看，2022 年，立讯精密营业收入分别为 2140.28 亿元，同比增长 39.03%；归母净利润为 91.63 亿元

56、，同比增长 29.60%。分产品看：2022 年，立讯精密消费性电子营业收入 1796.67 亿元，营收占比同比减少 3.51pct 至 83.95%；通讯互联产品及精密组件营业收入 128.34亿元，营收占比同比增加 3.88pct 至 6.00%；电脑互联产品及精密组件营业收入 112.80 亿元，营收占比同比增加 0.77pct 至5.27%；汽车互联产品及精密组件营业收入 61.49 亿元，营收占比同比增加 0.18pct 至 2.87%；其他连接器及其他业务收入 40.98亿元，营收占比同比减少 0.71pct 至 1.91%。未来几年消费电子业务仍将占据公司重要位置，相关产品包括智

57、能可穿戴、智能家居、智能显示等，无论是核心零部件或整机系统组装，公司均已具备完整的综合能力，并已为新产品/新业务做好充分准备。其中，在 AR/VR/MR 领域，公司目前在声、光、电、热、磁以及核心零部件方面都做好了充足的准备，未来将着力进行完整的产品深度布局，围绕着除芯片以外的核心部件，提供全产业链的整合。2、赛腾股份：苹果头部供应商，赛腾股份：苹果头部供应商，3C+半导体设备引半导体设备引领业绩增长领业绩增长 苏州赛腾精密电子股份有限公司成立于 2001 年，于 2017 年在上海证券交易所成功挂牌上市。公司主要从事自动化生产设备的研发、设计、生产、销售及技术服务。通过不断外延并购，公司已经

58、形成了涵盖 21/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 消费电子、半导体、新能源汽车等领域的业务布局。公司产品目前主要涉及消费电子、新能源汽车、半导体及锂电池等业务领域，适用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、汽车零部件、锂电池、大尺寸硅片等。公司自动化设备已成功覆盖消费电子、新能源汽车、半导体三大行业，并积极拓展光伏、动力电池等赛道。在消费电子领域，公司产品包含自动化组装和检测两大类，其中检测设备可对来料尺寸、外观、功能等进行高精度快速检测，主要包括气密性测试、平面度检测、按键测试、间隙检测设备等；自动化组装装备可实现装配、贴合、覆膜、包装

59、等一系列自动化操作。在新能源汽车领域，公司产品包括汽车发动机 IMS 传感器装配线、电机转子组装线等组装线；子公司赛腾菱欧主要产品涉及 PCB 板压装检测线、灌碳测试线、全自动凸轮式汽车安全带锁扣装配检测线等多种装配线、检测线。在半导体领域，公司的子公司 Optima 成功推出晶圆包装机、倒角轮廓机、倒角粗糙度量测、晶圆字符检测机、晶圆激光打标机、晶圆激光开槽机等设备。从公司财务数据来看，受益于苹果 TWS 耳机的放量，公司 2022 年实现营收 29.30亿元，同比增长26.36%。分产品看：2022 年，赛腾股份消费电子业务营业收入 24.52 亿元，同比增加 30.39%；半导体业务营业

60、收入 2.91 亿元，同比增加 34.30%；新能源业务营业收入 1.80 亿元，同比减少 16.73%。公司于 2011 年通过苹果合格供应商认证，公司的自动化设备主要应用于苹果终端产品的组装、检测过程中，目前应用的范围主要包含手机、手表、无线耳机、平板电脑和售后服务等领域。公司积极开拓苹果 MR 相关产线设备，并于前期已经配合客户进行相关自动化检测、组装类设备的研发，且从 2022 年开始逐步交付相关设备给下游 OEM 厂商。3、华兴源创：华兴源创：Micro OLED 检测设备国内领先检测设备国内领先 华兴源创成立于 2005 年 6 月，于 2019 年成为全国第一家在科创板上市的企业

61、。公司是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售。2018 年公司进军半导体检测，2020 年公司通过并购欧立通进军智能穿戴领域。公司产品主要应用于LCD 与 OLED 平板显示及微显示、半导体、可穿戴设备、新能源汽车等行业，为客户提供从整机、系统、模块、SIP、芯片各个工艺节点的自动化测试设备。22/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 从公司产品结构来看，公司在平板和半导体检测板块产品十分丰富，在平板检测业务保持业内领先水平，MiniLED、Micro-LED 及 Micro-OLED 等

62、新一代显示检测技术储备不断升级；半导体检测业务包括测试机、分选机、AOI 缺陷检测设备在内的多个标准设备也陆续进入量产。消费电子检测及自动化设备业务是目前收入主要来源，半导体检测设备业务份额有望继续提升。根据公司公告，2022 年公司消费电子检测及自动化设备业务营收 15.08亿元，同比增长 0.92%，占总营收 64.98%；半导体检测设备制造业务营收 5.66亿元，同比增长 35.55%，占总营收 24.39%。新型显示技术检测业务方面，华兴源创目前在 Mini LED、Micro LED 及 Micro OLED 三条技术路线上均有技术储备并且还在继续投入研发，其中 Micro OLED

63、 系列检测设备已获得下游客户索尼及终端客户验证，并且获得终端客户首条试验线订单，迈出了批量出货的第一步，也是领先市场的第一步。华兴源创领先于行业在 Micro OLED 检测设备进行布局，此次接获行业量产订单，随着 Micro OLED 在AR/VR 应用中的普及，华兴源创的盈利能力有望再度提高。23/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 4、杰普特：国内激光巨头，杰普特：国内激光巨头，XR 光学检测设备市场广阔光学检测设备市场广阔 深圳市杰普特光电股份有限公司成立于 2006 年，于 2019 年成功在上交所科创板上市，是一家集研发、生产和销售激光器

64、、激光/光学智能装备和光纤器件于一体的国家级高新技术企业。公司以激光核心技术为基础，打造激光与光学、测试与测量、运动控制与自动化、机器视觉等技术平台，围绕消费电子、泛半导体、新能源、生物医疗等重点领域，为客户提供全品类、各波段、不同模式的光纤激光、固体激光、超快激光等产品，激光精密焊接、脆性材料精密加工、半导体模组检测及标刻、被动元器件、FPC/PCB 打孔等专用设备技术解决方案。公司生产的各类核心激光器及激光/光学智能装备产品已获得北美公司、M 公司、英特尔、国巨股份、厚声电子、意法半导体、顺络电子以及宁德时代、比亚迪、一汽弗迪等全球领先的消费电子、半导体、光电元器件及动力电池头部厂商的认可

65、。从公司的财务数据来看，2022 年度，公司实现营业收入 11.73 亿元。杰普特是苹果光谱检测领域的核心供应商，其智能光谱检测机自 2014 年进入苹果公司供应链，对象从iPad 逐步拓展到 iPhone，用于检测 Airpods 2 的设备 2019 年也实现交付。公司 XR 检测设备主要用于XR 产品光学校准，该设备能够进一步降低 XR 产品的成像畸变，有效减轻佩戴 VR/AR 设备时产生的眩晕感，增加长时间使用舒适度。截至 2022 年底，该产品已获得北美 A 客户的订单且完成大部分产品交付验收，并已与客户沟通下一代检测设备检测需求，同时公司也在持续接洽新客户。随着 XR 产品的不断普

66、及，XR 检测设备将会有更多的市场空间。5、长盈精密：积极投入长盈精密：积极投入 XR 领域，多元化布局相继投产领域，多元化布局相继投产 长盈精密成立于 2001 年 7 月，于 2010年登陆创业板，以产品设计、精密模具设计和智能制造为核心竞争力，紧跟电子信息产业快速发展的步伐，不断拓展完善业务及产品体系，是一家研发、生产、销售智能终端零组件、新能源汽车零组件、智能装备及系统集成的规模化制造企业。2018-2022 年，公司营业收入持续增长，且增速逐年提高，2022 年营收 152.03亿元，同比+37.6%，主要因公司消费电子业务与新能源业务双重驱动。海外大客户助力增长，非手机业务持续发力

67、。海外大客户助力增长，非手机业务持续发力。公司最开始为国内安卓系厂商提供金属外观结构件，前期受益于国产手机规模增长以及金属后盖渗透率提高，业绩快速增长。随着国内手机结构件市场进入瓶颈期，公司开始积极进行战略转型。客户结构方面，公司将客户重心由国内转向海外，不断加深和北美大客户、三星、谷歌、亚马逊和特斯拉等海外巨头的合作；产品结构方面，公司不断开拓新能源汽车、工业机器人等业务，非手机业务营收占比逐渐提高。公司是大客户笔电机壳重要供应商之一，未来份额有望不断提高。公司是大客户笔电机壳重要供应商之一，未来份额有望不断提高。公司于 2018 年正式切入北美大客户的笔电机壳供应链，给北美大客户的笔电供应

68、 D 面，2021 年已经实现了 A、C、D 面全套同时供货。大客户笔电机壳现有供应商包括可成、鸿准、铠胜，长盈是最先进入其供应链的大陆供应商，近年来部分台系厂商逐渐退出大客户笔电机壳供应链，长盈作为新进入者有望抢占更多份额。24/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 积极投入积极投入 XR 领域，多元化布局相继投产。领域，多元化布局相继投产。根据公司年报，在 XR 领域，公司已经和多个核心客户建立长期战略合作关系，并于 2022 年取得了元宇宙行业重要客户的供应商资格，参与了行业所有头部客户主要 XR 产品的研发，目前有多个国内外重点客户的项目在研发

69、或量产中，同时公司是北美大客户 MR头显结构件主要供应商之一。此外，在新能源领域，公司新能源业务产能逐步释放，位于四川宜宾、四川自贡、江苏常州、福建宁德的动力电池结构件生产基地均已投产。在高压电连接领域，公司 2022 年重点进行江苏苏州新厂区和越南厂区的产能建设及客户认证工作，同时开发有效客户 5 家，新项目陆续进入量产。6、兆威机电：掌握微型传动核心技术，助力布局消费电子新赛道兆威机电：掌握微型传动核心技术，助力布局消费电子新赛道 兆威机电成立于 2001 年，2020年上市，主要产品为微型传动系统、精密零件和精密模具等，公司主要为通讯设备、智能手机、汽车电子、智能家居、服务机器人、个人护

70、理、智慧医疗等诸多领域的客户提供定制化微型传动系统和精密注塑件，合作者包括德国博世、华为、比亚迪、长城、罗森伯格、iRobot等知名下游企业。公司主要从事微型传动系统的研发、生产和销售业务，同时积极对微型驱动系统研发和市场开拓进行布局，应用领域包括汽车电子、智慧医疗、消费电子、工业装备、智能家居等。公司产品的运行原理是通过控制算法将指令传达至机械传动结构，将微型电机的动能转化为适配产品需要的运动模式，从而实现终端产品的有效运动控制。公司积极探索智能消费电子应用场景，其微型驱动控制系统以小体积、大力矩被很多需要小空间和布线要求的产品需要，如 VR/AR/MR、云台、无人机等，其磁感应系统、瞳距调

71、节驱动系统、头部自动松紧装置、智能眼镜隐藏式微型扬声器均可以用于 MR 头显之中。25/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 7、荣旗科技：荣旗科技：AI 智能检测技术业内领先智能检测技术业内领先 荣旗工业科技股份有限公司成立于 2011 年，于 2023 年登陆深交所上市。公司主要从事智能装备的研发、设计、生产、销售及技术服务，重点面向智能制造中检测和组装工序提供自主研发的各类智能装备，公司现已成为国内智能制造、智能检测领域的重要企业之一。公司重点面向智能制造中检测和组装两大工序，主要产品：视觉检测装备、功能检测装备、智能组装装备。近年来，公司选择智

72、能制造发展最快的消费电子行业作为重点市场，在视觉检测、功能检测等工艺环节实现了重大突破，占据了一定的市场竞争优势，现已成为苹果、亚马逊产业链的重要设备供应商，并为华为、谷歌、Facebook、宁德时代等品牌提供智能装备。在 XR 领域，公司 2016 年开始为亚马逊提供包括智能眼镜在内的消费电子产品零部件检测、组装设备的研发制造服务。针对智能眼镜，公司主要产品系眼镜前框、内腿和镜片等结构部件的检测、组装设备/治具。2019 年，公司向消费电子又一知名企业提供用于镜片外观和光学性能的检测装备，进行相关装备的方案设计工作。2022 年，公司取得 Facebook 正式供应商资格，为其智能眼镜成品组

73、装生产线提供基于机器视觉的精密组装对位、测试一体化设备。目前，公司在智能眼镜领域形成了治具、检测装备和组装装备的完整产品阵列，并服务于消费电子行业中的多家知名企业，结合 XR 细分行业高速发展这一行业趋势，智能眼镜装备有望成为公司在消费电子领域又一个具备先发优势的细分深耕领域。8、兆威机电：微型驱动系统龙头，兆威机电：微型驱动系统龙头，XR 与汽车电子成为新成长点与汽车电子成为新成长点 深圳市兆威机电股份有限公司成立于 2001 年，于 2020年登陆深交所上市，是一家集设计、研发、制造于一体的微型驱动系统方案解决商。公司产品的运行原理是通过控制算法将指令传达至机械传动结构，26/36 202

74、3年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 将微型电机的动能转化为适配产品需要的运动模式，从而实现终端产品的有效运动控制。公司生产的微型传动和微型驱动系统可广泛用于汽车电子、智慧医疗、消费电子、工业装备、智能家居等领域。公司产品、业务布局呈现多元化和垂直一体化的特点，综合覆盖零组件、模组与系统组装。公司接下来重点围绕汽车电子、智慧医疗、消费电子、工业装备、智能家居等行业，做出针对行业赛道的零件 BU、传动 BU、控制 BU 能力建设规划，在技术层面，构建面向 5 大 MU（重点行业）的战略控制点。在 XR 领域，公司的微型传动系统在设备用自动调整装置得到应用；公司具备从

75、硬件电路设计与制造、电控软件开发、传动方案设计、模具开发制造及齿轮箱批量制造的综合能力，为客户提供一站式解决方案。微型传动系统可应用于 XR 设备中的瞳距调节、屈光度调节、磁感应系统、头部自动松紧装置、震感调节等。最常见的是电驱瞳距(IPD)调节方案，VR 头戴设备间距如果与使用者瞳距不匹配将导致视觉疲劳甚至眩晕，影响佩戴舒适度和清晰度，进而影响覆盖人群的范围和用户使用时长，IPD 调节可以提高调节精确度，缓解 XR 设备佩戴眩晕感。公司产品已被 PICO 所采用并量产出货。六、阵营与主赛道分析六、阵营与主赛道分析 1、Apple Vision Pro 发布对竞争格局的影响发布对竞争格局的影响

76、（1）MR 形态成为形态成为 XR 产品的主流形态产品的主流形态 MR 的 VR 和 AR 能力可以兼顾且可以自由切换，核心技术构架则为 VR+VST（Video See Thru）。展开来说，传统意义上的 AR 公司所采用的是 Optical See Through，即 OST 方案，是指周围环境反射的可见光穿过镜片直接进入人眼成像，虚拟物体则直接显示在在半透明的近眼显示屏幕上，两者叠加形成虚实结合的效果。OST 方案从理论上可以做的更轻便，更接近常见的眼镜，但其本质特点是较小的视场角内的虚拟物体直接叠加在更大的自然视野内的真实环境的物体之上，无法真正实现虚实“无缝”融合的效果。OST 方案

77、的另外一个致命缺陷是它只能适用于狭义的 AR 模式，无法支持 VR 模式，通用性不足，不能成为真正的MR 产品。而 VST 模式则可以把周围环境的信息全面采集，经过处理后，和虚拟的物体实现无缝的结合，再统一展示在完整的视野中。这样在理论上才能保证虚实完美融合的可能性，同时保留了对真实环境进行加工和升级的可能性，也保证了在数字空间中再次传播的一致性，显然是更具通用性和可扩展性的一种模式。另外 VST方案可以同时兼容 VR 和 AR 两种模式，显然更符合 MR 的产品理念。行业内长期以来存在这两条路线之争。苹果这次推出的 Vision Pro，是采用了 VR+VST的技术路线。VST 模式才能从理

78、论上真正保证优秀的用户体验，是实现 MR 的终极模式。该模式目前面临的挑战比如算力、体积和续航问题，都在随着技术的进步而逐步解决中，但是 OST 模式有其底层产品逻辑上的致命缺陷，无法支持通用 MR 的未来。VR+VST 将在相当长时间内代表通用将在相当长时间内代表通用 MR 产品的核心形态和技术产品的核心形态和技术路线。路线。（2）树立性能与体验标杆树立性能与体验标杆 27/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 主流 VR 设备的分辨率长期停留在 4K 以下，仅仅极少数 VR 设备如 Pimax 8KX、Pimax Crystal 等分辨率达 8K

79、水平，视觉沉浸感严重不足。Vision Pro 问世之后，将重新刷新用户对于良好的视觉沉浸感的认知，倒逼厂商改善光学与显示方案以提高分辨率。在视觉体验之外，Apple Vision 在输入、输出方面的多项能力与配置，有望引领行业内产品跟进。比如空间视频、空间音频将成为普遍配置；眼动追踪及面部追踪、手势识别将成为重点优化功能；现实互见与 Persna 数字人将迎来更多探索。2、互联网公司互联网公司“出货量优先出货量优先”VS 硬件公司硬件公司“性能优先性能优先”苹果入局之后，整个 VR 市场暂时分成了两条不同的战线，分别对应通往终局的两条不同的路径。一条是苹果和小派为代表的苹果和小派为代表的“性

80、能先行、价格渐降性能先行、价格渐降”路径路径，这条路径遵循硬件行业的基本商业逻辑和演进规律。另外一条则是 Meta 和字节主导的和字节主导的“出货量先行，低价强推出货量先行，低价强推”路径路径。虽然从终局思维的角度看，最后两条战线必将殊途同归。但是在很长一段时间内，这两条战线的将走出两条截然不同的道路。从出货量的角度看，目前第二条路径占据了绝大多数，但这条路径也面临相当大的挑战，最核心的问题是硬件性能局限。（1）出货量先行，出货量先行，低价强推低价强推 Meta 和字节主导的和字节主导的“出货量先行，低价强推出货量先行，低价强推”是典型的做互联网平台的逻辑，是典型的做互联网平台的逻辑，互联网公

81、司做自己的通用硬件品牌。但是互联网平台业务和通用型硬件业务这两个商业模式本身就是互斥的。作为一个通用平台这种互联网业务，尤其是大社交业务平台，目标是 cover 百分之百的人群。而硬件天然是更分散的，同一个品牌、同一款产品不可能 cover 所有人的需求。Meta 为代表的互联网公司自己来做自己的为代表的互联网公司自己来做自己的 VR 硬件的主要目的在于：硬件的主要目的在于：扎克伯格要在互联网从 2D 到 3D（也就是空间互联网）这种代际转移的过程中，确保自己不会掉队实现，从而实现“安全”的跨越。“保证”在互联网进入 3D 时代之后，自己能够继续“维持”甚至“强化”其行业龙头地位。为达成这一战

82、略目的，Meta 采取了所谓“垂直封闭策略”，把硬件、软件、内容和用户等 VR 行业发展所必需的、本来应该多家公司分别经营的业务资源整合在同一个公司下面，主动催生整个行业的爆发，并在这个过程中，积累元宇宙时代大社交业务的种子用户群体。当种子用户群体的体量一旦跨越临界质量，便可以通过强大的网络效应，形成不可逾越的先发优势。到时，再把这个社交软件向其他硬件开放，形成跨硬件的大社交平台。这样就实现了通过“垂直封闭”的过渡性策略实现在最终“开放兼容”格局下的垄断地位。这样做的好处是，可以避免多个市场主体博弈结果的不确定性，最大程度地把自己的命运掌握在自己的手里。Meta 确实在 VR 整个行业的发展进

83、程中起到了重要的加速作用。同属互联网社交巨头的字节看到了这个策略背后的逻辑，Meta 收购 Oculus、字节收购 Pico，通过收购硬件公司补齐了硬件基因，寄希望于抢占下一代互联网的硬件入口。（2）性能先行、价格渐降性能先行、价格渐降 而苹果和小派为代表的苹果和小派为代表的“性能先行、价格渐降性能先行、价格渐降”路径，才是真正硬件公司去做消费级硬件产品的逻辑。路径，才是真正硬件公司去做消费级硬件产品的逻辑。硬件的基因很难内部培养，因为硬件能力包含很多 know-how，不像软件一样“可显式化”和“可携带”，其次硬件产品的开发和迭代周期要远长于软件，因此跟互联网公司快速迭代的文化兼容性很低。2

84、8/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 这个问题对 VR 硬件来说尤其突出，因为 VR 的技术门槛很高，而且跟手机行业关联度不大。VR 所涉及到的技术领域非常广泛，包括硬件、软件、显示、光学、传感、传输、感知、计算机视觉、计算机图形学、UI、OS、人机工学，空间音响、认知科学、心理学，甚至包括生理学和医学的很多方面。而且 VR对这些技术领域提出了更高的要求，这些要求在手机领域是没有的，或者要求是没有这么高。由于 VR 发展时间尚短，因此产业链成熟度很低，ODM模式尚未出现，上述多领域的技术要求，在很大程度上需要整机厂商自己组织解决。因此，在当前这个阶

85、段，VR 硬件业务的能力体系很难在互联网公司内部培养，从手机行业跨界转型也需要相当长的时间通过多款产品的迭代和积累才能完成，所以相关能力的获取必须通过对相对成熟的完整 VR 业务体系的并购来实现。做消费电子产品的逻辑，首先要把核心性能指标做到“良好”的水平，能够较好地满足用户的基本需求。此时价格一定是偏高的，针对的是市场上对价格不敏感的 early adopters 形成一定的出货量，在商业上达成一定意义上的成功（至少是较高的毛利率）。Apple Vision Pro 很有希望成为一个行业拐点产品。在这个基础上，通过技术的迭代、供应链的完善，逐步降低成本，从而降低价格，从上往下逐次形成对不同层

86、级的消费者的分段渗透，在这个过程中随着出货量的增加，供应链整体成本会进一步降低，形成良性循环，最后实现对大部分消费者的渗透。大部分技术含量较高的耐用消费品（电子和汽车为典型代表）各自的发展都是经历了这样一个过程。这个演进的过程的节奏，在很大程度上是由相关底层技术进步的节奏和整个产业链的发展节奏决定的。作为整机厂商在这个过程中有可能发挥较大的作用，但是很难在本质上大幅影响这个演进过程的节奏。七、未来展望七、未来展望 大模型 空间计算平台，预计 24、25 年爆款将频现。1、大模型大模型空间计算平台：景气上行的诸多方向空间计算平台：景气上行的诸多方向 以大模型（以大模型（ChatGPT）为代表的新

87、一轮）为代表的新一轮 AI 浪潮，正掀起新的产业革命。其景气度及持续期取决于是浪潮，正掀起新的产业革命。其景气度及持续期取决于是否会迁移至新的计算平台上否会迁移至新的计算平台上再次升维的空间计算平台。再次升维的空间计算平台。新一轮 AI 浪潮已经对现实世界形成了巨大的影响，但如果仍在移动互联网框架内，那则只是对现有的产业进行升级与迭代，则是在存量空间中的零和博弈。未来以 Apple Vision Pro 为代表的 MR 眼镜出现有望打开新的增量空间，一方面存在虚拟世界，在其上所有的场景都值得被建设一遍；另一方面虚拟与现实融合将产生更多交互关系，也将产生满足新交互范式的内容。大模型大模型 空间计

88、算平台，这一轮的创新周期是软硬结合向前走，带来乘数效应，不是简单的加法。空间计算平台，这一轮的创新周期是软硬结合向前走，带来乘数效应，不是简单的加法。人工智能、智能硬件（空间计算）、智能合约分别对应生产力、新空间（新平台）、生产关系，软硬结合相互促进、相互影响，是各类技术涌现以及众多企业接力赛的过程。人工智能：人工智能：AI 现在涌现的是 AIGC，爆款产品形态是 ChatGPT，它实际上是先进的生产力，代表的是软实力部分；智能硬件：智能硬件：开辟了新的空间入口，分布式垂直硬件改造了现实物理世界空间，相当于在现实物理世界叠加了一层智能维度；智能智能合约：合约：可以实现自动化的合约执行，从而降低

89、交易成本，提高交易效率，改善生产关系。实际上智能合约确实是面向未来搜索的，基于让人的创造力更加迸发的要素之一。29/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 从时间发展顺序来看，移动互联网时代的行业发展脉络大致为：2010 年，里程碑意义的产品 iPhone4发布，当年全球智能手机出货量大幅增长 75%；2011年，微信这一现象级应用问世；2011-2015年，移动 App 内容与应用迎来爆发。2019 年移动互联网红利开始消退，此后下一代计算平台正在酝酿发展。2020-2021 年已有小爆款 VR 内容（元宇宙内容的初级形态）出现，但当时更多爆款内容与应

90、用均处于探索期，行业中的大多数公司开始重视并入局。因此，若以 2021 年为 Web3.0/元宇宙的发展元年，预判真正的爆款内容或应用将滞后 1.5 年左右对应 2023 年下半年开始陆续涌现。2024、2025 年年AIGC、ChatGPT 会在虚拟现实世界中生产、制作、会在虚拟现实世界中生产、制作、供给一些新的内容、应用、场景，百花齐放。供给一些新的内容、应用、场景，百花齐放。但这一轮新计算平台的内容、应用/场景的发展将不同于移动互联网时代，不只是影视、游戏内容从 2D到 3D 的简单升级，还会带来生产关系的重构与新的供需关系。AI 是下一代计算平台的关键生产要素，当下新的供给范式 AIG

91、C 作为生产力，ChatGPT 作为其中的一种生产工具，未来也会出现更多的生产工具，这种生产方式比人的效率要高得多，满足新一代计算平台对供给量的大幅需求。这种新供给范式将带来新产业及公司，旧产业及公司有被冲击的风险，未来：未来：1）凡是移动互联网掉队的公司，大概率有凡是移动互联网掉队的公司，大概率有翻盘契机；翻盘契机；2）移动互联网未能解决的领域，存在增量；）移动互联网未能解决的领域，存在增量；3）后端基建、）后端基建、AI 部署是确定性景气上行；部署是确定性景气上行；4）围绕新供给的变现模式，待定；围绕新供给的变现模式，待定；5）场景与应用中，）场景与应用中，toB“逆人性逆人性”是增量；是

92、增量；6）场景与应用中，）场景与应用中，toC“顺顺人性人性”主要围绕女性。主要围绕女性。2、大模型大模型空间计算平台：每个方向上可能出爆款的大致推演空间计算平台：每个方向上可能出爆款的大致推演 每一代新计算平台的发展，都伴随着技术与工具的升级，并带来各类创新的内容与应用。尤其是在移动互联网发展的最初几年，各类 toC端的应用不断涌现，如淘宝、微信、视频平台、手游等，其中绝大多数的热门 App或应用都是属于顺人性产品。在互联网产品设计的过程中，工程师会将人性的因素考虑进来。将产品分为两大类：顺人性产品与逆人在互联网产品设计的过程中，工程师会将人性的因素考虑进来。将产品分为两大类：顺人性产品与逆

93、人性产品。顺人性，性产品。顺人性，即顺应用户的需求，更方便、更快捷的满足人类基本的低层次欲望。顺人性产品往往利用人性中本能的欲望来打造产品，以迎合人性，比如欲望驱使下的贪嗔痴的需求，越低层的需求市场 30/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 越大，比较典型的就是游戏、长短视频、打折优惠等这类产品。逆人性，逆人性，即通过某些手段克制人类某些原始的欲望，如贪嗔痴，目的则是为了满足人类更高层次的需求。典型的逆人性产品主要集中在延迟满足需求强的行业，比如教育与健康类的产品；以及需要自律管理需求的行业，比如各类办公管理类的产品。纵观目前市场上的应用产品，发展迅

94、速、用户规模强大的 toC端的产品大部分都是顺人性的产品，比如淘宝、抖音、游戏等应用，也迅速孕育出了很多互联网大平台。而一些逆人性产品发展速度则较为缓慢，比如 KEEP、教育、阅读类的应用，相对来看逆人性产品在 toB 领域发展得较好。表面上看来，顺应人性的生意与商业很容易功成名就、大获全胜，而对抗人性的生意与商业默默无闻。表面上看来，顺应人性的生意与商业很容易功成名就、大获全胜，而对抗人性的生意与商业默默无闻。然而，新一轮的技术革命则带来不一样的变化。然而，新一轮的技术革命则带来不一样的变化。移动互联网与智能手机率先对人们的“吃喝玩乐”领域进行了革新，尤其是在内容供给端，手游、长短视频的发展

95、丰富了人们的精神娱乐，但这类“吃喝玩乐”的内容与应用多为顺人性产品，而移动互联网时代的逆人性产品则发展的非常缓慢。当下，正处于下一代计算平台的技术变革中，目前来看，这一轮 AIGC 的崭露头角，从 AI 绘画到 ChatGPT，随着应用场景的扩容，人们对 AIGC 商业化潜力的关注度，逐步从偏 C 端的娱乐，拓宽至工业、金融、教育等 B 端领域。一定程度上，AI 绘画其实是属于小 B 端的应用，ChatGPT 也在论文写作、商业分析报告以及代码编写等领域展现出了非常的能力。AIGC 与 ChatGPT 的本质是 AI，AI 作为新的生产力工具而存在，从这个角度看，AI 对传媒产业的影响，将显著

96、不同于移动互联网时代的顺人性产品跑得快的逻辑，预计AIGC 将率先革命化的应用/场景可能是逆人性产品。上网时代，顺人性的爆款应用非常多，而上算时代，逆人性的应用会更加多，原因在于：1）AI 将着重率先改造移动互联网未能解决的领域，存在增量；2）基于防御性目的，人们“主动”学习 AIGC 以提升自身生产力。这一轮 AIGC、ChatGPT 本身是生产范式的变化，若将 AI 看成是生产力，与人在工作上将成为竞争关系，当 AIGC 在各个领域崭露头角的时候，如作画、作曲、写代码、撰写商业分析报告等，人们会担忧自己在未来会被 AIGC 所替代，而出于防御性的目的，人们会倒逼自己去了解甚至是学习AIGC

97、。虽然逆人性产品在早期时的付费逻辑难走通，其最大的难点在于拉新与留存用户，但当用户逐渐接受、理解、掌握、熟悉这些逆人性产品之后，即付费逻辑一旦走通，长期来看，用户的粘性提升也是非常显著的。AIGC 将成为将成为 Web3.0/元宇宙时代的内容供给范式之一。元宇宙时代的内容供给范式之一。目前 ChatGPT、AI 绘画均为 AIGC 的应用范畴。Web3.0/元宇宙时代内容快速增长，依靠 PGC/UGC 的供给有限，低成本高效率的 AIGC 将成为重要的内容供给方式之一。当前 ChatGPT、AI 绘画的突出表现打开了人们对于 AI 生成式内容的想象空间。首先，在内容生产领域，一方面 AIGC

98、会带动内容消费升级的需求，另一方面 AIGC 带来了生产成本的下降与效率的提升。从用户角度看，下一代技术的发展主线是创造高质量的沉浸式内容，甚至是带来多感官的时空体验，如影视、游戏内容从 2D 升级为 3D，甚至是加入交互的功能，带动互动剧的发展，使得游戏中的 NPC 交互更智能。但每一次内容形态的升级，都意味着创作门槛的巨大提升，背后是人工工作量与成本的增长。而 AIGC 正在改变内容生产方式，AIGC 已经具备文字、图片甚至视频内容的生成能力，在生成创意、内容创作等方面对创作效率的提升非常显著，可以应用于影视、游戏、艺术创意等场景；甚至在专业领域，AIGC 可以用于构建三维模型、工业设计等

99、，能够替代或辅助人工承担繁琐的工作，降低人工成本。31/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 其次，在革新内容、降低成本的同时，AIGC 会带来更多的应用/场景，AIGC 对传媒产业的影响会更加深入。关于 AIGC，目前行业的探讨大多局限于内向思维，首先想到的是运营效率与成本，思考哪些环节可以利用 AI 提高来效率，哪些岗位的人员会被替代，这对应的都是成本项。其实以 ChatGPT 为代表的 AIGC 应用的成功地方在于对 C 端的开放与友好，以此反过来推动 B 端的开发与应用。因此，在内容之外，AIGC 应该有更加广阔的应用/场景，会给整个产业链带来

100、增量。AIGC 内容、应用/场景落地及商业模型跑通之后，还有变现，变现指的则是与广告、电商增值服务等相关的协同方，内容、应用/场景、协同方这是移动互联网时代中国的优势部分，在 AIGC 发展过程中，中国的优势有望延续。从三个维度去对场景进行划分，即技术要素是虚拟现实还是人机协同/共生，模式是 toC还是 toB/G，以及当要素与场景以产品或服务形式共同作用于的人性是顺人性还是逆人性。建构出了未来建构出了未来 Web3.0/元宇宙的八大场景模型：元宇宙的八大场景模型：1）虚拟现实虚拟现实+toC顺人性：各类娱乐类、社交类应用、内容、产品等；顺人性：各类娱乐类、社交类应用、内容、产品等；2）虚拟现

101、实虚拟现实+toB/G顺人性：各类办公类、业务类应用、产品、服务等；顺人性：各类办公类、业务类应用、产品、服务等；3）人机共生人机共生/协同协同+toC顺顺人性：如家庭端的服务型机器人；人性：如家庭端的服务型机器人；4）人机共生人机共生/协同协同+toB/G顺人性：如应用于医疗领域的脑机接口；顺人性：如应用于医疗领域的脑机接口；5）虚拟现实虚拟现实+toC逆人性：如学生的网课、健身应用等；逆人性：如学生的网课、健身应用等；6）虚拟现实虚拟现实+toB/G逆人性：如考勤逆人性：如考勤/规规范类的应用、产品范类的应用、产品、服务；、服务；7）人机共生人机共生/协同协同+toC逆人性：如机器人管理员

102、类的应用、产品；逆人性：如机器人管理员类的应用、产品；8）人人机共生机共生/协同协同+toB/G逆人性：如管理类的应用、产品、服务。逆人性：如管理类的应用、产品、服务。场景与内容、应用、模式，是新计算平台上，未来将跑出来的各类创新。场景与内容、应用、模式，是新计算平台上，未来将跑出来的各类创新。其中，内容最具象，其次是各类应用；模式相对抽象；场景则是宏观层面的切割方法，理论上场景能覆盖所有的内容、应用、模式。内容是相对于文字（在线阅读）、声音（音频）、图片（动漫）、视频（长视频/短视频/直播）而言的下一代新内容，目前看会兼具沉浸式、互动式等特征；应用指服务于用户的各类独立产品，如 PC 时代的

103、新浪、网易，智能手机时代的各类 App；模式则侧重于运营逻辑，即独特的经营、盈利模式等；场景则是能抢占用户时长、可支配收入的各类新时空。32/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 基于以上来看，应用/场景更多以技术面貌出现，会比内容的逻辑更顺畅。AIGC 更利好应用与场景，最利好的并非内容，尤其是人们习惯性认为的重度内容（非重度游戏而是轻量化内容）；从监管角度，更偏好应用场景类的技术型公司，而非内容型公司（待观察）。基于上述场景的本质，供给方根据自身技术禀赋选择一种业务模式再设计具体的情节，交付于用户后，用户在其中投放自身时长与可支配收入；任何供给方的

104、供给，均能落入八大场景模型之一。元宇宙重构的时空，是 3D、沉浸式、互动式的、增加更多感官体验维度的，故切割新时空的元宇宙场景们，用户置身其中的体验感更为突出，每增强一项，所有过往的场景都可以被重塑。在场景重塑的过程中，蕴藏着增量的机会。一是，关注 AIGC 等新技术对原有产业的颠覆式创新。当下移动互联网所介入到现实物理世界中的部分，需要全部重新再“被定义”一遍，如购物 App 现在打开是图文界面，3D 沉浸式与交互式的虚拟现实中，购物场景从商品展示的方式（不再是图文形式）开始全部都需要重新定义。二是，新应用场景预计孕育出新巨头的概率更大。历次工业革命都会有一大批核心产业之外的受益群体，都会按

105、照创新的范式诞生出新的产业。在历史上，对现有行业的颠覆常常来自于外部，能够认为下一代新的科技巨头将诞生于新的领域，而不是现有领域。3、大模型空间计算平台：开源、大模型空间计算平台：开源 VS 封闭两种阵营封闭两种阵营 个人计算机的发展经历了不同的阶段。最初，人机交互是通过命令行实现的。在 70 年代末，随着Apple II 问世，个人计算机逐渐兴起。IBM 兼容机+DOS 操作系统，要从记忆中抓取命令字符。Apple Macintosh 问世，图形用户界面的出现改变了计算机的信息呈现和交互方式，使得操作更加简单。Macintosh Mac OS 操作系统和微软研发的 Windows 操作系统的

106、推出进一步推动了个人电脑的普及。90 年代初期的个人电脑市场操作系统主要由硬件厂家主导，硬件厂家可以一手包办硬件设备与软件操作系统。后来逐渐形成了以后来逐渐形成了以 Windows、Mac OS 和和 Linux 为主要操作系统的一超两强格局。为主要操作系统的一超两强格局。33/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 34/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 Symbian 与诺基亚曾一同成就了功能机的巅峰，也一同消弭于智能机的浪潮。iPhone重新定义了智能手机，触摸取代键盘成为人机交互的主流。iPhone

107、所搭载的 iOS 操作系统只能为苹果硬件服务，市场上其他的硬件厂商必须选择搭载其他操作系统来满足终端用户的需求。谷歌组建 OHA联盟，Android操作系统成为适配多元硬件的开放生态中最大的赢家。智能手机一超一强格局延续至今，基本是Android（70%），iOS（20%+），其他（10%-）。但近几年，Android 份额下降而 iOS 份额提升，主要是苹果在高端智能手机市场的优势进一步拉大。智能手机操作系统鏖战，智能手机操作系统鏖战，Android、iOS 突出重围，分别代表着开源与闭源的两种形态。突出重围，分别代表着开源与闭源的两种形态。iPhone 的闭环生态：自研芯片的闭环生态：自研

108、芯片+iOS+App Store。苹果 iPhone 以“自研芯片+iOS 操作系统+App Store”构建软硬件一体的闭环生态。闭环生态的突出优势在于软硬件整合程度高、可升级、安全性高。Android 的联盟生态：开放硬件的联盟生态：开放硬件+开源软件。开源软件。由于自身软硬件能力的缺乏，Android 采取了与苹果不同的开源策略建立联盟生态：联合手机制造商、软件开发商、芯片制造商等多方势力，共同成立 OHA（Open Handset Alliance，开放手持设备）联盟，基于 Android 源代码构建包含操作系统、中间件、应用程序在内的开源软件框架，以实现 Android 系统与不同手

109、机终端及芯片间的兼容与适配，形成从“芯片+操作系统+应用+终端”的 Android 联盟生态。OHA联盟中成员可分为五类：通信运营商、手机制造商、半导体公司（芯片厂商）、软件应用开发商、商业公司。近年来，近年来，iOS 在智能手机市场份额上有所增长，而在智能手机市场份额上有所增长，而 Android 面临着同质化和用户体验待优化等挑战。面临着同质化和用户体验待优化等挑战。闭环生态日臻纯熟，闭环生态日臻纯熟，iOS 与与 MacOS 全面融合。全面融合。统一化、平台化是苹果闭环生态一直以来追求的目标。苹果的生态策略是希望将手机、平板、电脑三款不同的硬件平台融合，对应到执行层面是硬件、软件（系统）

110、两大维度齐齐发力。包括推出基于 ARM 架构的 M 系列芯片和实现 iOS、iPad OS、Mac OS 的全面融合。这使得苹果的手机、平板和电脑具备了更高的整合性和一致性。在定义新交互范式的竞争中，目前微软与苹果再次相互角逐。在过去，苹果曾经两次定义硬件的交互方式，PC时代的 Apple Lisa 电脑，是首次采用图形用户界面(GUI)与鼠标的个人电脑；到智能手机时代，35/36 2023年年 12月月 25 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 iPhone 定义了触控交互。在 50 年前，即个人电脑的发展初期，微软与苹果是 PC 互联网时代的两大科技巨头，分别代表了软件与硬件、封闭

111、与开源之间的竞争。50 年后的现在，微软携手 OpenAI 实现抢跑，迅速推进 AI 与各业务的协同，并开放 ChatGPT 的第三方插件的功能，加速 AI 在各行各业的落地商用。OpenAI 开放 ChatGPT的插件功能，意味着 ChatGPT不仅提供服务，还正在创建一个生态系统，使开发人员可以为用户创建与分发他们自己的插件。这类似于苹果的 App Store 通过允许第三方应用在其设备上繁荣起来，从而革新智能移动生态，ChatGPT的生态系统直接对标苹果的 App Store。XR 需要一套全新的原生的操作系统。需要一套全新的原生的操作系统。专门基于 XR 特性设计的包含交互方式、应用模

112、式、内容分发的操作系统。XR 设备、内容有着区分于 PC或智能手机的显著差异，3D 化、空间化、多任务等，对算力和功耗的要求也更苛刻。基于现有 Android 系统改造的 XR 操作系统长期难以适应 XR 的发展需求。四大巨头角逐操作系统霸主。复盘 PC及移动操作系统历史，寡头垄断可能是最终格局。争夺 XR 操作系统霸权的战争已经开始。下一代硬件仍在演进，但四家重要的参与者苹果、微软、谷歌和 Meta针对 VR、AR 头显提供操作系统的竞争已经非常激烈。36/36 2023年年 12月月 25 日日行业行业|深度深度|研究报告研究报告 八、参考研报八、参考研报 1.安信证券-传媒行业深度分析：以 Apple Vision Pro 为基准，围绕空间计算的定性分析与定量比较，空间计算是一种时代颠覆且必然到来2.安信证券-电子行业：苹果发布 Vision Pro，空间计算平台开启3.天风证券-消费电子行业研究周报：什么是空间计算平台？4.招商证券-凌云光-688400-元宇宙三年行动计划出台，加速追逐万亿赛道5.兴业证券-消费电子行业：Vision Pro 拉开空间计算时代帷幕，引领新一轮创新周期免责声明：以上内容仅供学习交流，不构成投资建议。